弘业期货：沪铝成交持仓均下降，节前市场情绪偏向谨慎

有色：

有色金属早评230427

国务院印发《关于优化调整稳就业政策措施全力促发展惠民生的通知》。美国不含飞机和军用设备的核心资本品订单金额3月环比下降0.4%。2月下修为减少0.7%。美国政府可能不会干预地方银行破产事件。宏观经济形势全面偏弱，市场情绪较差，有色金属冲高回落，仅锌收涨，铜铝铅下跌。

隔夜伦铜冲高回落几乎收平，收于8529美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘冲高回落收小阴，收于66880。沪铜成交持仓均下降，节前市场交投减弱。欧美经济危机恐慌再起，宏观基本面偏弱。国内现货需求较好，中期可能延续区间震荡行情。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至27点，外盘比价基本持平于内盘。预计加息后外盘市场情绪可能好转，近期可考虑多国际铜空沪铜的对冲操作。

隔夜原油大跌，伦铝冲高回落几乎收平，收于2331美元。沪铝夜盘冲高回落收小阴，收于18620。沪铝成交持仓均下降，节前市场情绪偏向谨慎。国内需求较好，铝库存本周继续下降。沪铝可以等待回调买入机会。上方压力19200，下方支撑18000。

隔夜伦锌低位企稳反弹收阳线，沪锌晚间小幅低开后反弹收阳线。基本面方面，上周伦锌库存继续增加，欧洲集中复产仍未显现，但库存对锌价的支撑作用在弱化，后期关注库存的持续变化。3月份锌产量环比同比都大幅增加，目前国内外加工费维稳，仍处于相对高位，高利润刺激下国内精炼锌产量后期释放压力较大，不过4月云南、湖南等地检修减产下，产量释放受限。锌下游旺季需求提升有限，镀锌和氧化锌开工环比小幅提升，但压铸锌合金需求继续疲软。短期供应受限需求恢复有限，锌价低位震荡。中期供应压力增加预期下，锌价偏弱格局难改。

隔夜伦铅小幅低开后震荡收长十字线。沪铅晚间低开后弱势震荡收十字小阴线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅检修和复产并存，开工率小幅下滑。再生铅企业检修虽较多，但开工率维稳，供应压力并未减缓。下游消费淡季铅蓄电池需求下滑，成品库存累积，新订单也不容乐观。短期节前备货下，铅价下方或有支撑。中期淡季需求压制下，铅价弱势震荡格局难改。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.28%报1998.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.27%报24.95美元/盎司。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为1.1%，此前预计为2.5%。富国银行将美国第一季度实际GDP增长预测下调100个基点至0.8%。摩根大通固收部门首席投资官表示，美联储将从9月开始降息，因为经济数据显示美国正迈向衰退。