4月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝大幅拉升库存持续去化

内外走势：周四LME铝大幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2425.5美元/吨，日涨1.06%。沪铝主力2106合约大幅拉升，日内最高19000元/吨，最低18450元/吨，收盘18865元/吨，较上一交易日收盘价涨2.08%；成交量385787手，日增10.3万手；持仓287359手，日增4294手。基差-135元/吨；沪铝2106-2107月价差5元/吨。

市场焦点：（1）美国FOMC公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，每月债券购买规模也保持在1200亿美元。（2）国家统计局，3月中国氧化铝总产量653.66万吨，同比增加11.3%，一季度产量1923万吨，同比增加13.7%。（3）3月中国铝材总产量536.7万吨，同比增加17.6%，一季度产量1389万吨，同比增加31.1%。

现货分析：4月29日SMM现货A00铝报18710-18750元/吨，均价18730元/吨，日涨330元/吨。长江有色报道，持货商捂货惜售，下游畏高多观望，整体成交不兴。

仓单库存：周四沪铝仓单合计142455吨，日减1377吨，连降9日；4月28日，LME库存为1782600吨，日减4925吨，连降14日。

主力持仓：沪铝主力2106合约前20名多头持仓173584手，日减1536手，空头持仓188127手，日增1238手，净空持仓14543手，日增2774手，多减空增，净空增加。

行情研判：4月29日沪铝2106大幅拉升。美联储保持利率不变，维持债券购买步伐，鲍威尔保持鸽派态度不变，使得美元指数承压下行；同时全球主要经济体有望保持复苏态势，经济前景仍持乐观。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限，并且国内碳中和目标下，作为高能耗行业，电解铝产能及产量将受限。近期国内铝锭库存转入下降趋势，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2106合约主流持仓增空减多，关注10日均线支撑，预计后市震荡偏强。操作上，建议在18800元/吨附近逢回调做多，止损位18650元/吨。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0429

铜：夜盘铜价收涨超1%。国内冶炼企业可能受精矿紧张等因素影响，检修计划增加，五月份产量将受到影响。智利政府让步并同意提前支取养老金。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善。美国增加基建投资和中国需求稳定，有利铜价。短期铜价可能延续走强，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价延续在区间波动上沿附近震荡整理。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。需关注锌价能否突破上方压力，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘小幅上行。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少1.4万吨至112.9万吨，本周库存回落速度维持较快，短期铝锭库存预计继续下行。铝价高位盘整后短期存在一定回调风险，但库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有为主。

镍：镍价夜盘大涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有一定反弹机会。

不锈钢：不锈钢价格夜盘下跌。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，但下方支撑明显。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡。

隔夜金银下探反弹，FOMC会议继续维持宽松政策不变，在随后的讲话中，鲍威尔表示价格压力只是短暂的，目前还不是开始谈论紧缩的时候，讲话后黄金白银反弹走高。由于印度等地新冠感染人数持续走高，市场对全球新冠形式的担忧重新浮现，市场整体有避险需求，同时对于目前高企的美股有一定畏高情绪。当前美联储暂时成功打消市场对美联储提前加息的预期，尽管本周的利率会议没有太多的措辞改变，但美联储此前曾表示疫苗接种率到达75%就可开始缩减QE，那么最快或将于今年3-4季度开始收缩QE，6-8月利率会议可能会有更多有关QE规模的讨论。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，美债长端利率仍有上行空间，美联储政策有转向风险使得金银上方存在压力，金银短线出现反弹但上涨延续性有限，此外注意印度变异病毒外溢的潜在市场风险。（申银万国期货）

华泰期货：有色板块冲高回落，锌铝依然偏强运行

锌：

现货方面，LME锌现货贴水18.50美元/吨，前一交易日贴水14.50美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21970~22150元/吨，双燕成交于22060~22240元/吨，进口锌21950~22130元/吨；0#锌普通对2105合约报贴水-40~-50元/吨附近，双燕对2105合约报升水40~50元/吨；进口锌对2105合约贴水60~70元/吨；1#锌主流成交于21900~22080元/吨。第一时段，锌价高位震荡，主流品牌0#锌报在对2105合约贴水40~50元/吨，双燕报在对2105合约升水40~50元/吨左右，进口锌对2105合约贴水60~70元/吨，下游企业谨慎拿货；进入第二时段，锌价小幅下行，贸易商挺价出货，主流品牌对2105合约贴水40~50元/吨，双燕报在对2105合约升水40~50元/吨，依旧有少量双燕甩货，报在对2105合约升水20元/吨左右。锌价高位运行，下游企业谨慎补库，按需采购，成交较前一天小幅改善但现货市场依旧刚需采购为主。

库存方面，4月28日，LME库存为29.20万吨，较此前一日持平。根据SMM讯，4月26日，国内锌锭库存为18.98万吨，较此前一周下降2.79万吨。

观点：经历了前天整个有色板块大幅冲高后，昨日市场整体小幅回调，本周最新数据显示国内仍在正常去库，节前我们依旧看好锌价。从基本面上来看，整体变化并不显著，消费端下游企业积极复工复产，对价格形成较强支撑的同时，供应端随着TC小幅反弹，市场对于炼厂后市减产的预期有所下降，同时随着进口量的持续增加，逐渐形成了供需两旺的局面，随五一过后消费可能逐渐转淡，可能出现去库不及预期从而限制锌价上行空间的局面。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、去库不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水7.05美元/吨，前一交易日贴水5.50美元/吨。根据SMM讯，沪铝当月早盘再创新高18575元/吨，早盘增仓一度超过万手，临近中午，沪铝当月维持18500元/吨附近震荡整理，华东现货成交对当月贴水30-10元/吨，实际成交价格集中18510-18520元/吨，持货商逢高出货积极，华东现货i流动性充裕，但下游及中间商入场采购意愿明显不足，追涨采购意愿偏弱。

中原（巩义）市场早盘持货商出货积极，但下游接货以长单交货为主，实际零单市场成交较弱，对华东集中贴水130元/吨附近为主。

库存方面，4月28日，LME库存为178.26万吨，较前一日下跌0.49万吨。截至4月23日，铝锭社会库存较上周下降5.1万吨至114.3万吨。

观点：昨日铝价小幅回调，国内整体依然处于供需双强的局面。供应端来看，尽管内蒙依然受到双控的影响，二季度国内新建及复产步伐加快叠加进口增加，整体供应依然有所增加，消费端来看，旺季回暖的特征还是非常明显，除了汽车板块因缺芯问题导致订单有所减少，其余板块订单逐步改善，五一节前，我们仍然看好铝价表现。同时，碳中和限产的各种消息再未来很长一段时间内都将对铝价形成脉冲式的拉涨。本周还需重点关注日本以及美国央行的议息会议。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、去库不及预期。（华泰期货）