11月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参1101

沪铜：

需求担忧加剧，铜价下跌。周一伦铜收跌1.50%；沪铜主力12合约日盘收跌1.23%，夜盘收涨0.15%。欧元区三季度GDP环比仅增0.2%，远低于二季度增速0.8%，强化市场衰退预期；中国采购经理指数10月回落至临界点以下，制造业产需两端有所放缓，需求疲软担忧上升，铜价走弱。欧元区通胀继续爆表，10月调和CPI同比上涨10.7%超预期，再创历史新高。欧美通胀数据强劲，央行加息压力不减，市场忐忑等待美联储利率决议。美元走强亦打压伦铜。国内疫情多点爆发，需求不确定性时期被延长。全球供应仍紧缺，全球能源转型下，铜价长期看好限制向下空间。建议暂观望。

沪铝：

受需求忧虑打压，铝价大跌。周一伦铝收跌0.38%；沪铝主力12合约日盘收跌2.99%，夜盘收涨0.54%。欧美通胀压力不减，强化了央行继续加息的预期。全球经济增速下滑阴影下，铝的需求忧虑上升。国内疫情多地散发，限制运输，周一铝锭社会库存继续下降。截止10月31日，SMM国内电解铝社会库存为61.3万吨，环比上周四下降0.8万吨，较去年同期库存下降36.9万吨。铝价跌破1.8万元/吨后，市场成交状况转好。同时随着铝价进一步下跌，目前已经跌至行业平均成本线附近，行业亏损面扩大，成本支撑凸显。关注后续LME对俄铝的处理方案。建议逢反弹短空。

沪锌：

10月31日沪锌主力跌5.40%，报22610元/吨，夜盘跌3.32%，报22310元/吨，LME锌跌4.68%，报2688.5美元/吨。宏观利空发酵，锌价承压大幅下挫，但是现货依然偏紧，库存维持低位去化，月差再度扩大。绝对价格与月差结构逻辑分化，在加息落地前，绝对价格或持续承压，而基本面的紧张更多通过结构上的高back来体现。

沪铅：

10月31日沪铅主力涨0.63%，报15180元/吨，夜盘跌0.49%，报15140元/吨，LME铅跌1.26%，报1967.0美元/吨。国内再生铅冶炼存在利润叠加前期安徽等地区疫情缓解，预计供应端将逐步放量，消费端铅蓄仍处于旺季，但是订单方面出现减弱迹象，社库转为累库，预计铅价弱势运行，可以考虑逢高适度布局空单。（东吴期货）

弘业期货：金属早评1101

有色金属：

欧元区第三季度GDP年率初值2.1%，预期2.10%，前值4.10%。欧元区10月CPI年率初值录得10.7%，为纪录以来新高。美国10月芝加哥PMI为45.2，预期为47，前值为45.7。中美经济数据不佳，欧洲通胀危机严重，市场对本周美联储加息紧张情绪上升。隔夜美元大涨，欧元人民币大跌，有色金属全线走弱。

隔夜伦铜大跌收中阴，今日美铜略微高开。沪铜夜盘低开高走收小阳，收于62150.沪铜成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。国庆节后铜供需情况好转，全球库存低位，铜价下方存在支撑。宏观预期稳定，周四美联储加息后，市场可能企稳。沪铜上方压力65000，下方支撑60000。国际铜较沪铜升水小幅下降至1069点，外盘比价明显高于内盘。

隔夜原油大跌，伦铝探底回升收小阴。沪铝夜盘探底回升收小阳，收于17630.沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。节后国内消费好转，旺季到来，本周铝库存继续下降，且铝价下方有成本支撑。短线铝价受到消息刺激快速下跌，中期展望偏向正面。上方压力20000，下方支撑17500。

隔夜伦锌继续回落收大阴线。沪锌晚间继续回落收下引线的小阴线。美国数据显示通胀依然强势，本周美联储会议预计加息75基点，美元继续强势，伦锌继续承压下行。欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求终端开工率环比继续下滑，需求疲弱，预计锌价短期弱势延续。不过国内库存低位继续回落，低库存对锌价有支撑，或将限制锌价的下跌幅度。

隔夜伦铅小幅高开后弱势回落收小阴线。沪铅晚间均线上方继续弱势震荡收小阴线。LME铅库存历史低位低位继续回落，现货维持小幅升水。国内方面，原生铅产量维持相对高位。再生铅产能较大，安徽等地疫情缓和和利润小幅修复下，再生铅开工率环比继续小幅回升。国内蓄电池旺季需求继续强势。后期国内供应逐渐增加，铅供需面逐渐过剩，铅价短期震荡后有望继续跌势。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.51%报1636.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.14%报19.12美元/盎司。10月份，COMEX黄金期货跌2.13%，COMEX白银期货涨0.43%。美元和美债收益率双双走高施压贵金属价格下跌。欧盟统计局发布数据显示，欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，续创历史新高，高于预期的10.2%及9月终值9.9%。欧元区三季度GDP初值同比增长2.1%，符合预期，较二季度4.1%的增幅“腰斩”。（弘业期货）

五矿期货：金属早评1101

铜：中国制造业PMI下滑至荣枯线以下，离岸人民币相对弱势，铜价下跌，昨日伦铜收跌1.5%至7444美元/吨，沪铜主力收至62150元/吨。产业层面，昨日LME库存减少6250至113125吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比降至62.2%，Cash/3M升水69美元/吨。国内方面，周末社会库存环比增加约0.9万吨，昨日上海地区现货升水下调至240元/吨，持货商出货为主，市场买盘偏弱。进出口方面，昨日国内现货进口由亏损转为小幅盈利，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差约1470元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，近期铜价在大宗商品中表现偏强，但需求端走弱的忧虑仍对价格构成一定压力，往后看海外货币政策收紧预期有望阶段缓和，年内铜矿供应增量预期下调，在库存很低的背景下，铜价支撑较强。今日沪铜主力运行区间参考：61500-62500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收17650元/吨（截止昨日下午三点），跌幅3.10%。SMM现货A00铝报均价17860元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单71961吨，较前一日增加397吨。LME铝库存586225吨，下降1200吨。2022年10月31日，SMM统计国内电解铝社会库存61.3万吨，环比上周四下降0.8万吨，较9月底库存下降0.8万吨，较去年同期库存下降36.9万吨。整体综合看，目前铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势，到货量偏少，但下游需求目前也弱势，河南地区下游加工厂因疫情静默的影响开工率降低，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。预计后期铝锭库存将出现累库。海关总署：中国9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，8月为54万吨。LME制裁预期尚未落地，欧元区10月CPI初值同比升10.7%，预期升10.2%，9月终值升9.9%。沪铝预计偏弱运行，主力合约参考运行区间：17000-18000。

锡：沪锡主力合约报收157800元/吨，下跌0.71%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少32吨，现为1990吨。LME库存下降90吨，现为4360吨。长江有色锡1#的平均价为167000元/吨。上游云南40%锡精矿报收147500元/吨。2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。沪锡偏弱行情预计延续，主力参考运行区间：150000-160000。

镍：周一，LME镍库存减750吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌0.77%，沪镍主力合约跌1.8%。国内基本面方面，周一现货价格报182600～189100元/吨，俄镍现货对11合约升水1350元/吨，金川镍现货升水6150元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变社会库存边际累库。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面仍偏强，精炼镍基本面走弱压力逐步增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，短期供应继续回升节奏放缓，旺季低库存现实和需求回落预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。（五矿期货）