10月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1018

昨日，上海市场电解铝对沪铝2210合约报贴水200-160元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2210合约报贴水320-280元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2210合约报贴水160-120元/吨。

供需方面，氧化铝利润甚微，导致新旧产能更替，限制了产量爬坡速度，且电价回升，短期内电解铝成本难降，云南的限产产能维稳，且川渝、广西地区有新投和复产产能落地，料10月国内电解铝产量恢复至346万吨；

消费方面，房地产板块短期内将继续拖累铝消费，且海外订单的高增长趋势较难维持，并面临回落压力，叠加国内疫情影响，料消费难有明显增量。

上周，国内电解铝社会库存下降1.7万吨，保税区库存下降4500吨。

美元指数呈多头行情，供应端的不确定性或加剧铝价波动，但近期供需矛盾不大，铝价或延续区间震荡行情，建议维持区间操作。(西南期货)

东吴期货：策略早参1018

铜：

需求担忧上升，铜价承压震荡。周一伦铜收平；沪铜主力11合约日盘收跌0.97%，夜盘收跌0.59%。英国预算案大逆转，外汇市场风险情绪改善，美元下挫，支撑伦铜。但需求前景不明朗令沪铜承压。发改委称三季度经济明显回升。国家统计局推迟原定于今日公布的中国9月投资、消费以及3季度GDP数据。原定于上周五公布的9月贸易帐亦推迟。截至10月17日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.61万吨至11.03万吨，总库存较去年同期的10.91万吨高0.12万吨，两者差值年内首次出现逆转。建议观望。

铝：

需求忧虑上升，铝价大幅回落。周一伦铝收跌2.03%；沪铝主力11合约日盘收跌2.10%，夜盘收跌0.73%。因美国可能禁止从俄罗斯进口铝，月初伦铝重心上移。但库存增加凸显近期基本面疲弱，伦铝连续两日回落。昨日LME铝库存猛增65825吨。欧美部分厂商回避原产于俄罗斯的铝，加剧了人们对这些铝将被送入LME系统并扭曲价格的担忧。10月17日，SMM统计国内电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨。下游需求疲弱，铝价承压。建议逢反弹短空。

锌：

10月17日沪锌主力合约跌0.02%，报24625元/吨，夜盘跌0.73%，报24480元/吨，LME锌跌1.95%，报2862.5美元/吨。锌锭进口窗口打开，对LME升水形成挤压。国内进入交割周期，仓单库存大量增加，现货依然紧缺，月差走扩。在海内外低库存弱消费背景下，预计整体锌价维持横盘整理，短期交割货源的流出或使得上方持续承压。

铅：

10月17日沪铅主力合约持平，报15310元/吨，夜盘涨0.20%，报15340元/吨，LME铅涨0.25%，报2040.0美元/吨。海外低库存背景下LME挤仓仍在继续，国内方面铅蓄电池旺季消费不改，疫情仍然对供应端形成扰动，预期沪铅依然维持高位震荡,后续交割货源流出，同时原再价差处于偏高水平，沪铅上方压力加大。（东吴期货）

华泰期货：伦铝库存连续四日大增铝价偏弱震荡

锌策略观点

昨日锌价震荡为主。海外方面，欧洲能源危机下，锌冶炼厂后续减产风险较大，但能源价格高企对下游需求也存在一定抑制。基本面上，国内云南省当地部分锌冶炼厂限电控产，持续时间尚不确定。需求方面，随着基建终端需求回暖，镀锌企业开工有所好转，但受制于地产低迷以及出口走弱，压铸企业开工表现较为一般。综合来看，供需偏紧叠加社会库存持续处于低位，对短期内锌价仍有一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价弱势震荡。虽然美国和LME对俄铝制裁暂无定论，但随着海外需求的走弱，伦铝库存连续四日大增，对铝价造成一定压力。国内基本面上，受疫情影响贵州某电解铝企业因物料运输受阻，投产时间暂时延后至月底。需求方面，近日下游畏高入市采购积极性不足，现货成交清淡。库存方面，国内社会库存维持低位，主因疫情等因素干扰下导致节后到货受阻，铝锭社会库存累库不及预期。综合来看，海内外供应端干扰较多，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，短期建议观望为主。

策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）