东吴期货：策略早参1018

铜：

需求担忧上升，铜价承压震荡。周一伦铜收平；沪铜主力11合约日盘收跌0.97%，夜盘收跌0.59%。英国预算案大逆转，外汇市场风险情绪改善，美元下挫，支撑伦铜。但需求前景不明朗令沪铜承压。发改委称三季度经济明显回升。国家统计局推迟原定于今日公布的中国9月投资、消费以及3季度GDP数据。原定于上周五公布的9月贸易帐亦推迟。截至10月17日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.61万吨至11.03万吨，总库存较去年同期的10.91万吨高0.12万吨，两者差值年内首次出现逆转。建议观望。

铝：

需求忧虑上升，铝价大幅回落。周一伦铝收跌2.03%；沪铝主力11合约日盘收跌2.10%，夜盘收跌0.73%。因美国可能禁止从俄罗斯进口铝，月初伦铝重心上移。但库存增加凸显近期基本面疲弱，伦铝连续两日回落。昨日LME铝库存猛增65825吨。欧美部分厂商回避原产于俄罗斯的铝，加剧了人们对这些铝将被送入LME系统并扭曲价格的担忧。10月17日，SMM统计国内电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨。下游需求疲弱，铝价承压。建议逢反弹短空。

锌：

10月17日沪锌主力合约跌0.02%，报24625元/吨，夜盘跌0.73%，报24480元/吨，LME锌跌1.95%，报2862.5美元/吨。锌锭进口窗口打开，对LME升水形成挤压。国内进入交割周期，仓单库存大量增加，现货依然紧缺，月差走扩。在海内外低库存弱消费背景下，预计整体锌价维持横盘整理，短期交割货源的流出或使得上方持续承压。

铅：

10月17日沪铅主力合约持平，报15310元/吨，夜盘涨0.20%，报15340元/吨，LME铅涨0.25%，报2040.0美元/吨。海外低库存背景下LME挤仓仍在继续，国内方面铅蓄电池旺季消费不改，疫情仍然对供应端形成扰动，预期沪铅依然维持高位震荡,后续交割货源流出，同时原再价差处于偏高水平，沪铅上方压力加大。