华泰期货：伦铝库存连续四日大增 铝价偏弱震荡

锌策略观点

昨日锌价震荡为主。海外方面，欧洲能源危机下，锌冶炼厂后续减产风险较大，但能源价格高企对下游需求也存在一定抑制。基本面上，国内云南省当地部分锌冶炼厂限电控产，持续时间尚不确定。需求方面，随着基建终端需求回暖，镀锌企业开工有所好转，但受制于地产低迷以及出口走弱，压铸企业开工表现较为一般。综合来看，供需偏紧叠加社会库存持续处于低位，对短期内锌价仍有一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价弱势震荡。虽然美国和LME对俄铝制裁暂无定论，但随着海外需求的走弱，伦铝库存连续四日大增，对铝价造成一定压力。国内基本面上，受疫情影响贵州某电解铝企业因物料运输受阻，投产时间暂时延后至月底。需求方面，近日下游畏高入市采购积极性不足，现货成交清淡。库存方面，国内社会库存维持低位，主因疫情等因素干扰下导致节后到货受阻，铝锭社会库存累库不及预期。综合来看，海内外供应端干扰较多，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，短期建议观望为主。

策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。