8月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0801

沪铜：

中国7月制造业PMI不及预期，铜价承压。上周五伦铜收涨2.40%；沪铜主力09合约日盘收涨0.18%，夜盘收涨1.81%。上周因中国推出更多稳增长措施，国内下游逢低买入，社会库存持续下滑；美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升，铜价大幅反弹。供应忧虑重现亦扶助铜价走强，智利6月份产量同比下滑4.7%；全球多家矿企下调今年产量指引。但国内制造业企业面临仍市场需求不足的问题，7月官方制造业PMI为49，不及预期，重新回到荣枯线以下；市场对全球经济衰退的担忧亦存，压制铜价反弹空间。关注周末社库变动及中国7月财新、美7月ISM制造业PMI。操作建议：观望。

沪铝：

上周五铝价偏强运行，7月29日沪铝主力08合约日盘收涨0.11%，夜盘收跌0.29%；LME收涨0.71%。国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，基本面偏弱，难以给予铝价有力支撑。在宏观氛围缓和的背景下，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行，反弹乏力；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动情况，警惕因需求不佳导致的铝价回落。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月29日沪锌主力2209合约收于23975元/吨，涨幅3.97%，夜盘涨2.66%，报24340元/吨，LME锌涨3.95%，报3302.0美元/吨。国内方面，锌精矿理论进口窗口维持打开，国内矿供应紧缺局面部分缓解，但是随着近期硫酸价格的快速走弱，后续更多需要关注因亏损带来的减产可能。消费方面，初端开工维稳，暂无明显改善，后续仍需关注消费端的放量，尤其是终端订单的改善。总体上，在消费出现明显改善前，基本面对价格的提振有限。

沪铅：

铅市场方面，7月29日沪铅主力2209合约收于15290元/吨，涨幅0.36%，夜盘涨0.36%，报15300元/吨，LME铅涨1.52%，报2036.5美元/吨。短期，尽管消费回暖，随着供应端的逐步放量，原再价差维持高位，铅价上方空间依然有限，预计铅价仍维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。（东吴期货）

弘业期货：金属早评0801

有色：

中国7月官方制造业PMI 49，预期50.4，前值50.2。美国7月芝加哥PMI 52.1，为2020年8月以来新低，预期55，前值56。美国6月核心PCE物价指数月率录得0.6%，为2021年5月以来最大增幅。周五美国经济数据不及预期，美元下跌有色金属全线上涨。周末中国7月制造业PMI不及预期，中美关系紧张，今日外盘明显低开。

周五伦铜高开高走大涨收中阳，今日低开于7902美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳，收于61190，今日可能随外盘小幅低开。沪铜成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。供需情况中性，宏观方面回归中性，后市可能进入底部震荡行情。沪铜上方压力65000，下方支撑58000。今日国际铜较沪铜升水下降至109点，内盘走势小幅强于外盘。

周五原油小幅上涨，伦铝小幅上涨，今日低开于2468美元。沪铝夜盘高位震荡收十字星，收于18695。沪铝成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。淡季临近国内消费端转弱，但成本支撑存在，后市可能进入底部震荡，或温和反弹。上方压力20000，下方支撑17000。

隔夜伦锌继续反弹收中阳线。沪锌晚间跳空高开后继续反弹收小阳线。欧洲天然气价格继续高位运行，伦锌库存延续去库存化，全球锌供应偏紧逻辑支撑较强。国内6月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，7月冶炼企业利润进一步被压缩，预计7月产量或进一步收紧。随着沪伦比价的回升，锌精矿进口量增加，国内矿端供应逐渐宽裕，但加工费仍维持相对低位。下游需求较为稳定，镀锌库存较高下，企业仍以消耗成品库存为主。预计锌供应端偏紧支撑较强，需求稳定下，锌价基本面向好。锌价或继续反弹态势。

隔夜伦铅继续反弹收小阳线。沪铅晚间高开后弱势回落收小阴线。海外周度加工费继续下滑，国内加工费暂维稳于低位，铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅供应相对稳定。再生铅企业由于部分地区冶炼厂复产，周度开工率小幅回升，预计再生铅产能较大，后期释放压力仍较大。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单整体转好，蓄电池开工率维持高位。铅供应逐渐恢复，需求好转下，铅价上方压力较大，或继续宽幅震荡格局。后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的改善情况。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.76%报1782.7美元/盎司，COMEX白银期货涨2.35%报20.335美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨3.2%，COMEX白银期货涨9.23%。7月，COMEX黄金期货跌1.36%，COMEX白银期货跌0.08%。美国6月核心PCE物价指数同比升4.8%，预期升4.7%，前值升4.7%；环比升0.6%，创逾一年来最大增幅，预期升0.5%，前值升0.3%；美国6月个人支出环比升1.1%，预期升0.9%，前值自升0.2%修正至升0.3%。美国7月芝加哥PMI为52.1，创近2年低位，预期55，前值56。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值51.5，预期51.1，初值51.1。（弘业期货）

五矿期货：金属早评0801

五矿期货视点：

铜：上周铜价延续反弹，伦铜收涨7.25%至7925美元/吨，沪铜主力收至61190元/吨，美联储边际转鸽和库存下降是支撑价格反弹的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存减少1.9万吨，其中上期所库存减少1.3至3.7万吨，LME库存减少0.3至13.1万吨，COMEX库存减少0.2至5.5万吨。上海保税区库存减少1.6万吨，上周国内铜现货进口盈利扩大，洋山铜溢价显著抬高，进口清关需求提升。现货方面，上周LME市场Cash/3M由贴水转为升水13.8美元/吨；国内上海地区现货升水涨至340元/吨，货源偏紧持货商挺价情绪浓。废铜方面，周五国内精废价差缩至650元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，欧洲能源供应问题继续发酵，美欧央行货币政策调整给予经济的权重加大，海外可能转向滞胀，短期情绪面偏积极，叠加国内宽财政项目陆续落地及地产端预期改善，铜价或延续反弹。本周沪铜主力运行区间参考：59500-63000元/吨。

铝：2022年7月28日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降8.8万吨。电解铝结束了连续的去库走势而转为了累库，在进入淡季后开始的累库行情对于电解铝未来的价格进一步上涨形成压制。后续一月预计累库形势将会延续。随着美联储加息未超预期的落地，大宗商品全线反弹，铝价也跟随大幅上涨。进入7月下旬后，铝锭消费逐渐开始进入淡季后的走弱趋势，整体供应基本面较上月初没有太大的变化，因此后续我们预计铝锭的累库趋势将会持续。需要注意的是，尽管国内房地产市场持续低迷，但不排除国家出台相关的强有力刺激政策来解决近期愈演愈烈的烂尾楼断贷问题。在国家没有出台明确政策的情况下，我们整体仍然对铝维持偏空观点，参考运行区间：17500-19000。海外参考运行区间：2300美元-2600美元。

锡：现货出货疲软，冶炼厂逐步复产对于价格走强形成显著压制。美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间从1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔暗示9月份可能还会再加息75基点，他否认美国经济处于衰退期，但同时也谈及放慢加息的可能。SK海力士预测，今年下半内存芯片需求恐将趋缓。下半内建内存的PC、智能手机出货量预料会低于原本预期，而供应数据中心客户的服务器内存需求也很可能趋缓，主因客户必须先消化库存。国内经济复苏对锡价有一定支撑作用，短期内预计锡价将维持震荡走势。主力合约参考运行区间：180000-205000。大宗商品全面走强，预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：185000-205000。

镍：截至周五，LME镍库存周减3000吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格周涨6.94%，沪镍主力合约价格周涨6.33%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周五现货价格报178000～184500元/吨，俄镍现货对08合约升水4150元/吨，金川镍现货升水6250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。库存方面，上期所库存增248吨，我的有色网保税区库存减200吨。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面回暖程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，供应收缩下需求复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外经济体衰退风险和国内需求复苏补库博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。

锌：伦锌收涨至3302美元/吨。沪锌主力合约大涨3.97%，收至23975元/吨。现货方面，0#锌锭主流成交价格处于24220-24320元/吨区间内，均价为24270元/吨，较上一交易日增加600元/吨，锌价上涨，下游厂家接货意愿不高。LME锌库存70500吨，库存维持去化，较上一交易日减少300吨。需求端，据上海有色网本周下游镀锌开工环比提升至70.08%，镀锌管销售转好，但由于房地产未见起色，镀锌结构件销售延续弱势。压铸锌合金和氧化锌开工率环比下降，压铸终端维持弱消费状态，政策传导至压铸锌合金的终端消费还需要时间。供应，海外方面，欧盟成员国同意缩减天然气15%用量进行自救，然而这一举措短期内对无法压制高额的电力成本和燃气费用，欧洲冶炼厂产能仍无法释放。国内由于矿端偏紧导致冶炼厂精炼锌产量受限的局面可以改善，但是考虑到由于副产品硫酸价格的持续走弱，冶炼厂利润受到压缩，可能会影响部分冶炼厂的生产意愿。在供应端偏紧短期难以改善的情况下，关注需求端是否可以发力。沪锌主力合约参考运行区间23000-25000元/吨。（五矿期货）