7月28日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0728

沪铜：

市场风险偏好上升，铜价延续反弹。周三伦铜收涨1.45%；沪铜主力09合约日盘收跌0.85%，夜盘收涨0.77%。美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升。美联储如期加息75个基点，鲍威尔不排除9月再大幅加息，但谈及放慢加息节奏的可能性被视为释放鸽派信号。外盘原油、股市、基本金属全线上涨。国内下游逢低买入，社会库存持续下滑。基建投资加速，需求好转，现货市场供应趋紧。按惯例，7月底中央将召开年中会议部署下半年经济工作，市场对政策也有所期待。海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。IMF警告世界经济面临多重下行风险。操作建议：逢低短多。

沪铝：

美联储释放偏鸽信号，铝价小涨，7月27日沪铝主力08合约日盘收涨0.14%，夜盘收涨1.61%；LME收涨0.58%。铝下游开工率基本无变化，需求仍较为低迷，而国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，基本面偏弱，难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行，反弹乏力；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月27日沪锌主力2209合约收于22720元/吨，涨幅0.35%，夜盘涨0.62%，报22880元/吨，LME锌跌0.15%，报3031.5美元/吨。能源方面，北溪一号管道运输的天然气量下降至满负荷运力的20%，荷兰TTF天然气价格站上200欧，关注海外减产可能。昨夜美联储加息75bp，符合此前市场预期，宏观不确定性减弱，市场情绪继续调整，国内基本面无进一步改善，预计锌价维持震荡运行。

沪铅：

7月27日沪铅主力2209合约收于15185元/吨，跌幅0.3%，夜盘涨0.20%，报15225元/吨，LME铅跌0.25%，报2010.0美元/吨。昨夜美联储加息75bp，符合此前市场预期。基本面看，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差偏高，铅价上方仍有压力，关注下游消费后续改善情况。（东吴期货）

华安期货：早盘策略0728

[早盘策略]铜

【市场分析】：消息面，凌晨美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点，符合市场预期，主席鲍威尔暗示9月份可能还会再加75基点，并否认美国经济处于衰退期。基本面，上海市场电解铜升水高位回落，月差Back结构小幅走扩至250元/吨附近，对升水形成压制。临近月底，贸易商长单交货基本结束，高升水下采购意愿一般。考虑到宏观氛围缓和，预计铜价区间震荡为主。【投资策略】：策略上建议日内短线交易

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与国际贵金属均小幅收涨，美元指数下挫走低，非美货币集体走高。美联储如期加息75Bp，鲍威尔招待会备受市场关注。鲍威尔表示强烈对抗通胀的决心；但后面也流露出放缓加息的情况，他表示某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的，提振贵金属市场，金价纷纷上行。鲍威尔也表提及经济放缓的迹象，表示软着陆的可能性明显缩小。当前美债收益率长短端严重倒挂，都在表明软着陆可能性变大。短期来看，压制金价的利空近期释放，金价面临的环境正在好转，当前虽低位反弹，但反弹幅度不宜过分期待。【投资策略】：观望

[早盘策略]铝

【市场分析】：美联储如期加息75个个基点，沪铝延续反弹。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降1.9万吨，下游厂商有补库操作，下游铝材加工厂开工率仍处于低位，基本面偏弱的格局延续，6月铝土矿进口量下滑，处于年内低位，成为市场应对铝价不断下滑应对机制，后续观察原料端价格是否会跟随走低。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元左右。目前市场和年内前几次加息表现情况相近，谨防后续回调【投资策略】：期货交易策略：谨防市场快速回调期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。（华安期货）

五矿期货：金属早评0728

五矿期货视点：

铜：美联储如预期加息75BP，提到可能在未来放缓加息，表态边际转鸽，铜价延续上涨，昨日伦铜收涨1.45%至7654美元/吨，沪铜主力收至58840元/吨。产业层面，昨日LME库存增加475至132500吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水9.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至415元/吨，盘面走高抑制下游买盘积极性。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价继续上涨。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1260元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储议息会议表态边际转鸽，欧洲能源供应问题继续发酵，海外可能转向滞胀，短期铜价情绪面偏积极，关注产业面是否进一步改善。今日沪铜主力运行区间参考：58000-60000元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18055元/吨（截止昨日下午三点），上涨1.15%。SMM现货A00铝报均价18030元/吨。A00铝锭升贴水平均价-10。铝期货仓单62550吨，较前一日减少1320吨。LME铝库存299700吨，减少4425吨。25日SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。本周，铝锭库存停止降库并出现小幅累库0.3万吨，总量至67.1万吨。分地区看，上海，无锡和佛山南海地区均出现不同程度的累库状态，成交方面，上周铝价表现较为坚挺，市场成交周度环比略有减弱趋势；且从出库量来看，佛山地区无锡地区和巩义等地区出库量周度环比均是下降趋势，铝锭出库总量下降。日本主要港口的铝库存6月底为36.98万吨，而5月底为35.94万吨。沪铝预计震荡运行，参考运行区间：17400-18800。

锡：沪锡主力合约报收191770元/吨，下跌1.26%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少4吨，现为3283吨。LME库存增加50吨，现为3720吨。长江有色锡1#的平均价为192000元/吨。上游云南40%锡精矿报收167000元/吨。6月锡矿进口14125吨，同比下降18.55%。精炼锡进口2757吨，同比增长1644.94%。2022世界动力电池大会上，中国汽车动力电池产业创新联盟理事长董扬预计，2022年我国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势，产量规模预测合计将达到562.7万辆，同比增长约71.7%；新能源乘用车约535.7万辆（纯电乘用车429.44万辆、插电混动乘用车106.26万辆），同比增长约75.3%；商用车产量为26.98万辆，同比增长约21.5%。预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：180000-200000。

镍：2022/07/28周三，LME镍库存减1062吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌0.6%，沪镍主力合约价格跌3.85%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周三现货价格报173000～181000元/吨，俄镍现货对08合约升水7750元/吨，金川镍现货升水8750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存连续累库，供应收缩下需求仍复苏偏缓，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡下行，基差维持升水。短期关注海外经济体衰退风险和国内需求复苏补库博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～170000元/吨。

锌：伦锌收跌至3038美元/吨。沪锌主力合约微涨0.35%，收至22720元/吨。现货方面，0#锌锭主流成交价格处于23040-23230元/吨区间内，均价为23180元/吨，较上一交易日增加160元/吨，下游采购观望美联储议息会议结果，多为看跌，成交较少。LME锌库存71825吨，库存去化，较上一交易日减少425吨，主要在新奥尔良出仓。供应上，俄乌战争仍然在发酵，尽管欧盟国家同意削减15%天然气使用量，以更好的度过冬日，但是实际各个国家的落地程度可能会不尽相同，冶炼厂的产能释放也持续受到俄乌战争产生的种种干扰影响。国内，存在炼厂延迟复产的现象，7月精炼锌的产量可能会不及预期。宏观上，美联储公布了最新的议息决议，与市场预期一致加息75BP。沪锌主力合约参考运行区间22000-24000元/吨。（五矿期货）