东吴期货：策略早参0728

沪铜：

市场风险偏好上升，铜价延续反弹。周三伦铜收涨1.45%；沪铜主力09合约日盘收跌0.85%，夜盘收涨0.77%。美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升。美联储如期加息75个基点，鲍威尔不排除9月再大幅加息，但谈及放慢加息节奏的可能性被视为释放鸽派信号。外盘原油、股市、基本金属全线上涨。国内下游逢低买入，社会库存持续下滑。基建投资加速，需求好转，现货市场供应趋紧。按惯例，7月底中央将召开年中会议部署下半年经济工作，市场对政策也有所期待。海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。IMF警告世界经济面临多重下行风险。操作建议：逢低短多。

沪铝：

美联储释放偏鸽信号，铝价小涨，7月27日沪铝主力08合约日盘收涨0.14%，夜盘收涨1.61%；LME收涨0.58%。铝下游开工率基本无变化，需求仍较为低迷，而国内复产计划仍有序进行，供应过剩的压力仍存，基本面偏弱，难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行，反弹乏力；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月27日沪锌主力2209合约收于22720元/吨，涨幅0.35%，夜盘涨0.62%，报22880元/吨，LME锌跌0.15%，报3031.5美元/吨。能源方面，北溪一号管道运输的天然气量下降至满负荷运力的20%，荷兰TTF天然气价格站上200欧，关注海外减产可能。昨夜美联储加息75bp，符合此前市场预期，宏观不确定性减弱，市场情绪继续调整，国内基本面无进一步改善，预计锌价维持震荡运行。

沪铅：

7月27日沪铅主力2209合约收于15185元/吨，跌幅0.3%，夜盘涨0.20%，报15225元/吨，LME铅跌0.25%，报2010.0美元/吨。昨夜美联储加息75bp，符合此前市场预期。基本面看，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差偏高，铅价上方仍有压力，关注下游消费后续改善情况。