7月20日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0720

沪铜：

消息面淡静，铜价震荡整理。周二伦铜收跌1.17%；沪铜主力08合约日盘收跌0.64%，夜盘收涨0.05%。铜价上周五跌破7000美元/吨，为20个月来首次，但随着市场寄望中国采取更多措施来稳定房地产市场以及促进经济复苏，空头回补铜价跌势放缓。上周五公布的数据显示上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，降幅继续扩大。房屋新开工面积当月同比连续3月跌幅超过40%。追随房地产商信心崩溃，美国6月新屋开工和营建许可均下挫。欧洲央行据称考虑本周加息50个基点、是此前暗示幅度的两倍，美元走软为伦铜提供一定支撑。关注美6月成屋销售数据。操作建议：观望。

沪铝：

7月19日沪铝主力08合约日盘收涨0.73%，夜盘收跌1.06%；LME收跌1.73%。虽铝价急跌刺激下游采购需求，但不代表需求预期有实质性好转，基本面暂无较大变化。当前铝价不断考验成本线支撑，国内冶炼亏损产能扩大至50%以上，但复产计划仍有序进行，宏观情绪修复中，短期内铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月19日沪锌主力2208合约收于22330元/吨，跌幅0.22%，夜盘跌0.15%，报22580元/吨，LME锌跌1.27%，报2957.0美元/吨。宏观面，美国6月新屋开工总数为155.9万户，为2021年9月以来的最低水平，美联储大幅加息预期降温，前期利空情绪基本消化，锌价迈入震荡。近期仓库入库已出现改善，叠加消费下滑，社库去库速度趋缓，跨期正套可以考虑暂时离场；绝对价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关注美联储加息情况。

沪铅：

7月19日沪铅主力2208合约收于15095元/吨，涨幅0.97%，夜盘跌0.20%，报15115元/吨，LME铅涨0.83%，报1994.0美元/吨。短期，供应端开工转好，下游铅蓄消费逐步回暖，但原再价差继续走阔，上方压力加大，不宜追多，预计铅价维持14700-15300区间震荡，警惕市场情绪变化。（东吴期货）

华安期货：早盘策略0720

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金低位震荡，美元指数小幅收跌，跌破107。欧洲的通胀普遍比美国还要高，欧央行和英国央行纷纷释放8月将加息50Bp的消息，通过加快收紧货币政策以对抗通胀，EURUSD表现突出，欧元收回1的上方。数据方面，公布的最新新屋开工和许可证较预期一强一弱，美国6月零售全面超预期，但申请失业救济金人数不断增加，裁员的消息开始浮现，经济前景黯淡。短期来看，加息带领名义利率上行，通胀预期缓和，那么实际利率走阔，叠加欧元日元弱势，美元指数强势，短期金价继续承压，低位波动。继续做多金铜比。【投资策略】：做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜于56000元/吨附近盘整。上海市场电解铜成交清淡，进口比价依然维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升。国内现货升水涨跌互现，小幅波动，上海市场升水僵持，较其他市场基本一致。19日，上海市场平水铜报175元/吨。市场下游对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商逢低补货，为完成交易量昨日成交尚可。据Mysteel，市场参与者仍以看跌后市为主，预期悲观，叠加需求淡季，电解铜消费始终不佳。预计铜价将继续回落。【投资策略】：策略上建议延续空单

[早盘策略]铝

【市场分析】：市场在经历两日的反弹，昨日夜盘掉头向下，铝价重回17800元/吨宏观面：美国总统沙特之行结果不尽如人意，原油增产实际落地较为困难，但进入7月大宗商品整体出现较大幅度回调，因此美联储月底加息操作成为影响市场重要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降2.8万吨，下游厂商有补库操作。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元内。目前市场暂且观察不到长期利多因素，但阶段性恐慌情绪也已消退，市场反弹后将重回震荡。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：本周方向性不明朗，市场窄幅震荡期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。（华安期货）

弘业期货：金属早评0720

有色：

杭州亚运会定于2023年9月23日至10月8日举行。欧洲拟降低15%天然气用量，俄罗斯考虑恢复北溪-1号管道供气。美国6月份新屋开工数下降2%，降至9月以来最低。美元连续大跌，有色金属大幅反弹后，昨日小幅回落。

隔夜伦铜探底回升收小阴，今日小幅高开于7316美元。沪铜夜盘小幅高开，震荡收十字星，收于56060。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。宏观方面仍然存在压力，供需情况回归中性。预期下周四美联储加息75基点，此前铜价可能继续低位运行。沪铜上方压力60000，下方支撑54000。今日国际铜较沪铜升水下降至93点，内盘走势小幅强于外盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝回落收中阴，今日小幅高开于2399美元。沪铝夜盘高开低走收中阴，收于18245。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。淡季临近国内消费端开始转弱，沪铝走势转弱，但成本支撑存在，后市可能在18000附近震荡。上方压力20000，下方支撑17000。

隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪锌晚间低开后偏强震荡收小阳线。欧洲天然气价格继续高位运行，伦锌库存接近历史低位，全球锌供应偏紧逻辑支撑较强。国内6月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，7月冶炼企业利润进一步被压缩，预计7月产量或进一步收紧。不过随着比价回升，国内锌进口有望增加。需求方面，锌淡季消费继续低迷，高温天气下初级终端需求开工率都大幅回落。短期美联储激进加息预期降温，美元回落提振有色，且供应端偏紧支撑下，锌价下方支撑加强，仍以低位震荡对待。中期能否企稳仍需关注需求的回暖程度和宏观方面的变化。

隔夜伦铅继续走高收下引线的小阳线。沪铅晚间偏强震荡收小阳线。海外周度加工费继续下滑，国内加工费暂维稳于低位，铅矿供应继续偏紧格局不改。检修复产下，原生铅和再生铅开工率都大幅回升。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单整体转好，但恢复节奏相当缓慢，蓄电池开工率维持稳定。短期宏观利空面缓和，需求逐渐恢复下，铅价低位企稳反弹。但铅供应压力下，铅价上方空间不宜太乐观，或继续宽幅震荡走势。后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的改善情况。

贵金属：

国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.03%报1709.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.8%报18.69美元/盎司。贵金属连续震荡走势，维持偏弱判断。消息称欧洲央行7月21日将讨论加息50个基点，以抑制创纪录的通货膨胀。数据显示，6月欧元区通胀率飙升超过预期，创下8.6%的历史新高。英国央行行长贝利表示，将考虑在8月加息50个基点，以加快抗击通胀的步伐。贝利还表示，央行将减持量化宽松期间积累的国债持仓，在主动出售的第一年将减持500-1000亿英镑。美国6月新屋开工总数为155.9万户，为2021年9月以来的最低水平。分析人士认为，最新数据表明抵押贷款利率上升已令美国住房市场开始降温。（弘业期货）