华安期货：早盘策略0720

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金低位震荡，美元指数小幅收跌，跌破107。欧洲的通胀普遍比美国还要高，欧央行和英国央行纷纷释放8月将加息50Bp的消息，通过加快收紧货币政策以对抗通胀，EURUSD表现突出，欧元收回1的上方。数据方面，公布的最新新屋开工和许可证较预期一强一弱，美国6月零售全面超预期，但申请失业救济金人数不断增加，裁员的消息开始浮现，经济前景黯淡。短期来看，加息带领名义利率上行，通胀预期缓和，那么实际利率走阔，叠加欧元日元弱势，美元指数强势，短期金价继续承压，低位波动。继续做多金铜比。【投资策略】：做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜于56000元/吨附近盘整。上海市场电解铜成交清淡，进口比价依然维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升。国内现货升水涨跌互现，小幅波动，上海市场升水僵持，较其他市场基本一致。19日，上海市场平水铜报175元/吨。市场下游对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商逢低补货，为完成交易量昨日成交尚可。据Mysteel，市场参与者仍以看跌后市为主，预期悲观，叠加需求淡季，电解铜消费始终不佳。预计铜价将继续回落。【投资策略】：策略上建议延续空单

[早盘策略]铝

【市场分析】：市场在经历两日的反弹，昨日夜盘掉头向下，铝价重回17800元/吨宏观面：美国总统沙特之行结果不尽如人意，原油增产实际落地较为困难，但进入7月大宗商品整体出现较大幅度回调，因此美联储月底加息操作成为影响市场重要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降2.8万吨，下游厂商有补库操作。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元内。目前市场暂且观察不到长期利多因素，但阶段性恐慌情绪也已消退，市场反弹后将重回震荡。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：本周方向性不明朗，市场窄幅震荡期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。