东吴期货：策略早参0720

沪铜：

消息面淡静，铜价震荡整理。周二伦铜收跌1.17%；沪铜主力08合约日盘收跌0.64%，夜盘收涨0.05%。铜价上周五跌破7000美元/吨，为20个月来首次，但随着市场寄望中国采取更多措施来稳定房地产市场以及促进经济复苏，空头回补铜价跌势放缓。上周五公布的数据显示上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，降幅继续扩大。房屋新开工面积当月同比连续3月跌幅超过40%。追随房地产商信心崩溃，美国6月新屋开工和营建许可均下挫。欧洲央行据称考虑本周加息50个基点、是此前暗示幅度的两倍，美元走软为伦铜提供一定支撑。关注美6月成屋销售数据。操作建议：观望。

沪铝：

7月19日沪铝主力08合约日盘收涨0.73%，夜盘收跌1.06%；LME收跌1.73%。虽铝价急跌刺激下游采购需求，但不代表需求预期有实质性好转，基本面暂无较大变化。当前铝价不断考验成本线支撑，国内冶炼亏损产能扩大至50%以上，但复产计划仍有序进行，宏观情绪修复中，短期内铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月19日沪锌主力2208合约收于22330元/吨，跌幅0.22%，夜盘跌0.15%，报22580元/吨，LME锌跌1.27%，报2957.0美元/吨。宏观面，美国6月新屋开工总数为155.9万户，为2021年9月以来的最低水平，美联储大幅加息预期降温，前期利空情绪基本消化，锌价迈入震荡。近期仓库入库已出现改善，叠加消费下滑，社库去库速度趋缓，跨期正套可以考虑暂时离场；绝对价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关注美联储加息情况。

沪铅：

7月19日沪铅主力2208合约收于15095元/吨，涨幅0.97%，夜盘跌0.20%，报15115元/吨，LME铅涨0.83%，报1994.0美元/吨。短期，供应端开工转好，下游铅蓄消费逐步回暖，但原再价差继续走阔，上方压力加大，不宜追多，预计铅价维持14700-15300区间震荡，警惕市场情绪变化。