7月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0701

昨日，上海市场电解铝对沪铝2207合约报贴水40-0元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2207合约报贴水200-160元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2207合约报贴水85-45元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，虽进口量受抑制，但国内整体供应量趋松；

外界干扰因素消退，叠加冶炼利润尚可，预计7月电解铝产量约345万吨，但成本方面仍有支撑，且净进口仍存缺口。

消费方面，铝价持续回调后，现货市场的回暖幅度比较有限，且海外需求面临回落压力。

本周国内电解铝社会库存下降1.7万吨，上周保税区库存下降3800吨。

虽然国内供应端存增量预期，但高企的能源成本依然给予铝价下方支撑，叠加美铝关闭部分冶炼厂的消息，表明铝价有反弹的可能，但反弹的高度受制于国内消费表现，建议先维持观望。（西南期货）

东吴期货：策略早参0701

沪铜：

经济成长担忧上升，六月铜价大跌。周四伦铜收跌2.05%；沪铜主力08合约日盘收涨0.6%，夜盘收跌1.22%。欧美央行推进加速加息；中国需求疲弱，6月铜价大幅下挫。欧美加息将令全球经济降温，金属需求下滑风险上升。周三欧美央行行长齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务，发出鹰派信号。市场预计今日公布的欧元区6月CPI将达到创纪录的8.5%。中国6月官方制造业PMI上升至50.2，重返扩张区间，但不及预期，仍有49.3%的企业反映订单不足，市场需求偏弱。关注中国6月财新制造业PMI，美国6月ISM制造业PMI，以及欧元区6月CPI。操作建议：空单继续持有。

沪铝：

6月30日沪铝主力08合约日盘收跌0.85%，夜盘收跌0.26%；LME收跌1.31%。相比企业产能恢复速度，下游需求恢复速度相对较缓，本周下游开工率较上周基本持平。传统需求淡季即将到来，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以形成有效反弹，预计短期内铝价将维持弱势震荡走势，可逢高做空，不追跌。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际油价变动及俄乌局势变动。

沪锌：

6月30日沪锌主力2208合约收于23765元/吨，跌幅1.16%，夜盘跌3.94%，报23155元/吨，LME锌跌5.77%，报3142.5美元/吨。昨日，美国5月核心PCE物价指数年率录得4.7%，为去年11月以来新低，不及预期，美国至6月25日当周初请失业金人数23.1万人，预期22.8万人，高于预期值，劳动力市场放缓，市场担忧情绪再起，使得锌价大幅下挫。近期价格走势主要受宏观面影响较大，后续关注国内消费恢复情况以及欧美加息进展。

沪铅：

6月30日沪铅主力2208合约收于15280元/吨，涨幅0.43%，夜盘跌1.31%，报15090元/吨，LME铅跌0.39%，报1921.5美元/吨。近期由于比价快速回升，铅精矿进口窗口打开，国内铅精矿供应偏紧的情况短暂缓和，后续或提振原生生产。需求方面，铅蓄消费出现改善迹象，但离旺季仍有距离。总体上，消费边际改善推动铅价偏强震荡，原再价差处于高位，上方压力较大，预计铅价维持14700-15300区间震荡。（东吴期货）

华安期货：早盘策略0701

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金双双下跌，欧洲三大股指，原油，欧美收益率全线下跌。基本面，美国5月份个人消费环比不及预期，上期显著下修，说明零售业不乐观，PCE名义和核心平减指数均不及预期，通胀有放缓迹象，初请和持续失业也较为稳定。在加息带动名义利率继续向上，通胀走缓的预期下，实际利率继续上行，压制金价表现，短期金价承压趋弱。【投资策略】：短线可逢高沽空，长线仍按照衰退思路配置黄金，做多金铜比，金油比

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜夜盘铜价继续下跌。半年度结算前最后一个交易日，上海市场交投氛围一般，多数市场参与者仍保持谨慎观望态度，贸易商限于资金压力买货意愿不佳，以抛货换现为主，部分下游企业有补货需求，逢低少量采购。昨日国内主要市场现货升水僵持，涨跌互现，上海地区现货升水报65元/吨，在部分下游补库需求下涨幅略强于其他市场。目前矿端干扰因素较少，铜冶炼厂检修基本结束，基本面呈现供强需弱格局。【投资策略】：策略上建议延续空头思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场维持窄幅震荡，强预期和弱现实是当前现状，叠加美联储激进加息，造成整体工业品承压。目前看，全国疫情逐步放开带来的复工复产和积极财政政策是当前两条宏观主线，但强预期下的相对谨慎的成交，是目前主要矛盾，叠加加息预期，市场或将进一步承压。沪铝基本面：供给端因处于高位，是否因为利润缩减出现停产检修仍需观察，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律。氧化铝港口库存开始出现反弹，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在2000元/左右波动。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向，若市场进一步加息，铝价也将进一步承压。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势向下卖出策略期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。（华安期货）