6月28日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0628

沪铜：

空头获利减仓，铜价跌势放缓。周一伦铜收涨0.42%；沪铜主力08合约日盘收涨0.49%，夜盘收涨0.17%。上周铜价大跌后，周一铜价跌势放缓，因中国放宽新冠限制；市场对美联储激进加息的担忧有所放缓，空头回补，铜价反弹。此前因美联储加快加息进程，全球经济陷入衰退的风险越来越大，铜价大跌。不过上周五公布的美国消费者通胀预期自14年高点回落，或降低美联储更激进加息的紧迫性。易纲：货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。周一，SMM全国主流地区库存环比上周五大增1.35万吨至11.58万吨；LME库存猛增11825吨至124850吨。操作建议：空单滚动操作。

沪铝：

6月27日金属普涨，沪铝主力08合约日盘收涨1.4%，夜盘收涨0.65%；LME收涨1.55%。随着现货市场情绪逐渐平静，转移库存的现象减少，且下游消费平淡，去库明显放缓。传统需求淡季即将到来，基本面缺乏反弹驱动，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以反弹，预计短期内铝价将维持弱势震荡走势，可逢高做空。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价难成反弹走势。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际油价变动及俄乌局势变动。

沪锌：

6月27日沪锌主力2207合约收于23690元/吨，跌幅3.40%，夜盘涨2.18%,报23935元/吨，LME锌跌0.51%,报3329.0美元/吨。目前锌市场海内外供需情况相对割裂，海外供应较为紧张，国内供应相对宽松，绝对价格走势主要受宏观面影响较大，短期市场情绪有所好转，锌价企稳震荡为主，若海外流动性收紧再度超预期，锌价仍有下跌可能。

沪铅：

6月27日沪铅主力2208合约收于15185元/吨，涨幅1.47%，夜盘涨1.23%,报15200元/吨，LME铅涨2.45%,报1987.0美元/吨。需求方面，更换需求表现平平，而整车配套市场开始出现好转，下游消费出现改善迹象。总体上，消费边际改善推动铅价偏强震荡，上方仍有压力，预计铅价维持14700-15300区间震荡。（东吴期货）

国投安信期货：6月28日早评

【铜】

隔夜铜价持续整理，市场交投收缩，价格表现缺乏持续反弹的意图。市场或有美国衰退前景导致加息中止的预期，但短期还没有迹象。现货方面，国内现货升水130元，支撑有限，进口货源通关量大。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝小幅回升。宏观冲击暂时缓和，现阶段铝市处于低库存状态，lme库存不足40万吨且海外有减产发生。国内供需双增，铝锭库存跌至75万吨以下，后续考验政策发力后的消费弹性，7月仍有去库可能。

【锌】

伦锌隔夜小幅收跌，沪锌反弹接近2.4万。欧洲电价再次交投在300欧千度电，LME0-3月升水继续缩到60美元，库存增至8.1万余吨。沪锌有下半年表观供应紧俏与消费节奏支持，且社库连续出库。沪锌跌幅最快阶段基本结束，以修复形态，寻找新的震荡区间为主。空头锁定获利，关注伦锌。

【铅】

内外铅价分别反弹到2000美元、1.52万。由于沪铅明显坚挺，海外铅酸蓄电池需求旺盛，铅价出口亏损较大环境下、有铅精矿点价机会，伦铅可低吸。国内铅社库压力不大，且蓄电池消费预期较好，铅价继续震荡，稳定的正向市场环境下，上方阻力依然在1.52-1.53万。

【镍】

隔夜沪镍反弹动力不足。海外宏观压力仍存，产业端亦呈偏空态势。镍矿及镍铁价格均持续回落，高库存下的不锈钢市场依然偏弱，下游需求回归尚未明显体现。今日硫酸镍价格下跌1000元/吨，但镍豆溶解硫酸镍利润仍存，后期关注硫酸镍价格走势，若溶解利润维持，在纯镍低库存背景下，镍价有阶段性反弹预期。

【不锈钢】

夜盘沪不锈钢价格继续震荡。镍铁价格跌至1400元/镍，废不锈钢价格大幅回落600元/吨，不锈钢成本快速下移，虽然不锈钢社会库存连降，但库存仍处于近几年来的高位，需要维持负利润保证低产量下的持续性去库。但当下贸易商和终端低库存，若后续消费爆发，带来一波补库，短期可能会拉涨不锈钢。（国投安信期货）

华安期货：早盘策略0628

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金微跌，欧美收益率大多收涨。基本面，5月份美国工厂耐用品订单增幅高于预期，表明即便在利率上升和对经济担忧加剧的情况下，企业投资迄今仍保持强劲；美国5月成屋签约销售指数环比升0.7%，超预期；美国6月达拉斯联储商业活动指数-17.7，为2020年5月以来新低，预期-6.5，前值-7.3。近期金价在高通胀、紧缩、和衰退的共同预期下，上下反复震荡。我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退，后续需要继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。【投资策略】：继续做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日持货商报价上调，尽管买盘持续压价，但下调幅度不大。国内现货升水多数出现小幅回升，27日上海地区现货升水报130元/吨，略强于其他市场。下游需求依然较差，消费淡季需求难有体现，预计现货升水将承压运行。目前矿端干扰因素较少，铜冶炼厂检修基本结束，电解铜市场供应将出现一定增量。整体来看，目前铜基本面仍较为悲观。【投资策略】：策略上建议采用空头思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场维持弱势，基本面偏弱逐渐成为市场共识，叠加海外处于加息周期，市场整体偏谨慎。宏观面：海外为抑制通胀，进入加息周期。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。沪铝基本面：供给端因利润可观仍处于高位，叠加下半年的产能小幅增长，供给面仍偏乐观，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律，但速率开始放缓。氧化铝港口库存也处于低位，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在2000元/左右波动。目前因地产消费的放缓给铝材的需求蒙上阴影，基本面偏弱逐渐成为市场共识，铝价将向成本线处移动。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。（华安期货）