国投安信期货：6月28日早评

【铜】

隔夜铜价持续整理，市场交投收缩，价格表现缺乏持续反弹的意图。市场或有美国衰退前景导致加息中止的预期，但短期还没有迹象。现货方面，国内现货升水130元，支撑有限，进口货源通关量大。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝小幅回升。宏观冲击暂时缓和，现阶段铝市处于低库存状态，lme库存不足40万吨且海外有减产发生。国内供需双增，铝锭库存跌至75万吨以下，后续考验政策发力后的消费弹性，7月仍有去库可能。

【锌】

伦锌隔夜小幅收跌，沪锌反弹接近2.4万。欧洲电价再次交投在300欧千度电，LME0-3月升水继续缩到60美元，库存增至8.1万余吨。沪锌有下半年表观供应紧俏与消费节奏支持，且社库连续出库。沪锌跌幅最快阶段基本结束，以修复形态，寻找新的震荡区间为主。空头锁定获利，关注伦锌。

【铅】

内外铅价分别反弹到2000美元、1.52万。由于沪铅明显坚挺，海外铅酸蓄电池需求旺盛，铅价出口亏损较大环境下、有铅精矿点价机会，伦铅可低吸。国内铅社库压力不大，且蓄电池消费预期较好，铅价继续震荡，稳定的正向市场环境下，上方阻力依然在1.52-1.53万。

【镍】

隔夜沪镍反弹动力不足。海外宏观压力仍存，产业端亦呈偏空态势。镍矿及镍铁价格均持续回落，高库存下的不锈钢市场依然偏弱，下游需求回归尚未明显体现。今日硫酸镍价格下跌1000元/吨，但镍豆溶解硫酸镍利润仍存，后期关注硫酸镍价格走势，若溶解利润维持，在纯镍低库存背景下，镍价有阶段性反弹预期。

【不锈钢】

夜盘沪不锈钢价格继续震荡。镍铁价格跌至1400元/镍，废不锈钢价格大幅回落600元/吨，不锈钢成本快速下移，虽然不锈钢社会库存连降，但库存仍处于近几年来的高位，需要维持负利润保证低产量下的持续性去库。但当下贸易商和终端低库存，若后续消费爆发，带来一波补库，短期可能会拉涨不锈钢。