5月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货日报0505

行业快讯

1.2022年4月，全国制造业采购经理指数PMI为47.4％，比3月下降2.1个百分点，低于临界值。

2.当地时间5月4日，美联储将美国联邦基金利率上调50个基点至0.75%-1%区间，这也是美联储自2000年以来最大幅度的加息。同时还宣布将从6月开始以每个月475亿美元的速度缩表，小于此前市场预期的每个月950亿美元缩表幅度。

3.数据显示，美国4月Markit制造业PMI终值59.2，预期59.7，初值59.7。该终值数据创下2021年9月来最高。美国4月ISM制造业PMI创2020年9月来新低，就业低迷，价格压力未缓解。

4.据江苏卫健委微信公众号消息，5月3日0-24时，无锡新增本土确诊病例1例，新增本土无症状感染者19例。

现货资讯

4月29日SMM A00电解铝现货均价20810元/吨，跌40；贴水40。近五一小长假，华东现货市场持货商变现需求提升，出货积极，市场现货流通增多，贴水走扩，相比往年今年下游节前备货一般，刚需备库为主。华东市场实际成交集中在贴水80到贴水20元/吨附近。中原巩义地区现货近期升水坚挺，无锡等地与巩义的现货价差扩大至250元/吨，部分持货商开始从无锡等地转移部分铝锭到巩义。华南铝下游加工节前备货不及预期，升水持续走弱，29日SMM佛山铝价对05合约升水10元/吨，较28日下调25元/吨，现货均价录得20910元/吨，较28日跌50元/吨。

市场分析

美联储加息落地，铝价偏弱

4月29日沪铝主力06合约日盘收跌0.12%，无夜盘；伦铝收跌0.89%。5月3日LME铝库存减少7550至577650吨，仍处于2005年11月以来新低。4月28日，国内电解铝社会库存98.7万吨，周度去库3.4万吨，无锡、巩义地区去库较多。目前国内去库主因到货较少，疫情影响不严重的地区提前为五一备货。但近日无锡地区疫情反复，预计节后去库继续受阻。目前国内电解铝产能持续回升，SMM测算四月份国内电解铝产量或同比增长1.8%。国内铝价短期内利空因素集中，美联储加息落地，美元走强的宏观背景使得有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。（东吴期货）

弘业期货：金属早评0505

有色：

美国4月Markit制造业PMI终值公布59.2，前值59.7，预期59.7。美国4月ADP就业人数(万人)：24.7，前值45.5，预期39.5。欧元区4月份制造业采购经理指数报55.5，初步数据为55.3。欧元区3月PPI年率录得36.8%，续创纪录新高。五一假期期间市场主要逻辑仍然是美联储加息预期，市场担忧美联储加息75基点，有色金属周二大跌。隔夜美联储议息会议决定加息50基点，同时鲍威尔发言称加息75个基点不在考虑范围内，但未来几次加息很可能继续加息50基点。美联储加息75基点的担忧解除后，市场情绪大幅好转，美元大跌，有色金属大幅反弹。

隔夜伦铜高开高走上涨收小阳，今日大幅高开于9630美元。期价期间伦铜累积下跌约2.2%，今日沪铜可能随外盘低开至72500附近。美联储加息后，宏观基本面已经稳定，市场情绪好转。上海疫情已经得到控制，北京疫情存在一定不确定性，疫情因素短线影响较小，但中期需要关注。短线铜价可能在中期趋势线附近企稳，中期在国内需求逐步复苏的支撑下，有望延续震荡上行趋势。沪铜上方压力75000，下方支撑72000。

隔夜伦铝低开高走大涨收中阳，今日小幅高开于3011美元。假期期间伦铝累积下跌约1.7%，沪铝今日可能随外盘低开至20600附近。俄乌冲突仍然激烈，市场不确定性较高。沪铝短线震荡，中期上海疫情趋于稳定，市场情绪好转，有望逐步反弹。上方压力24000，下方支撑20000。

五一假日期间外盘伦锌连续下跌，隔夜企稳小幅反弹。美联储主席暗示加息75个基点的概率不大，隔夜外盘金属开始企稳。俄罗斯和欧洲能源矛盾加剧，欧洲天然气价格高位运行，锌供应紧张忧虑不变，伦锌库存告急，锌价成本支撑逻辑下，锌价偏强。国内锌精矿偏紧预期下，国内产量释放预期有限，国内供应继续偏紧。国内华东地区疫情管控逐渐改善，国内锌库存高位小幅减少。今日锌价预期低开后或将企稳。后期国内基建投资预期和需求逐渐改善下，锌价中期逢低做多思路。

五一假日期间伦铅相比其它金属较为坚挺，低位偏强震荡。电解铅开工率相对稳定。原料供应逐渐缓和下，再生铅开工率继续回升。下游蓄电池淡季消费继续低迷。当下疫情导致的物流，运输等限制逐渐改善下，再生铅原料供应矛盾得以缓解，再生铅后期产量释放压力较大。伦铅走势偏强影响下，沪铅或有所震荡，但中期国内供需面过剩有望加剧，沪铅弱势下跌格局难以改变。

贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.63%报1882.3美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.5%报23.005美元/盎司。鲍威尔淡化了加息75个基点的可能性，美元指数创下近两个月最大跌幅提振贵金属价格，白银在连续下跌后昨日反弹，价格较假期前变化不大，今日亚盘震荡判断。美联储公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。声明称，美联储将于6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，即每个月缩减300亿美元的美国国债和175亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，即每个月缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券。美联储主席鲍威尔表示，当前距离中性利率水平还有很长的路要走。当加息至中性利率时，将决定会加息至何种程度。在接下来的几次会议上，各加息50个基点是可能的选项，并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。（弘业期货）

华安期货：早盘策略0505

[早盘策略]铝

【市场分析】：五一假期：伦铝LME跌幅为-2.56%，收盘价为2936美元/吨，今日凌晨美联储宣布加息50个基点并同时在6月开始渐进式缩表，鲍威尔表态拒绝更激进加息。展望本周沪铝走势，多空因素较为集中，首先外盘金属板块整体出现回调，其次国内除上海及无锡两地外，多地区主流消费地现货价格出现升水叠加国内疫情好转，需求后置的交易逻辑将出现，因此预期五一后的两个交易日沪铝呈宽幅震荡走势。【投资策略】：期货交易策略：本周延续偏空操作，继续持有空单。期权交易策略：波动率连续两周呈下行趋势，延续卖出看涨期权策略。

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，美联储5月加息50个基点“靴子”落地，并且认为在接下来的几次会议上，加息50个基点是可能的。国内疫情对经济的影响已经在统计数据上已有体现，各部委陆续表态稳定市场主体信心，国内宏观变化不大。基本面，5月赤峰云铜、中铜东南和山东恒邦等企业有停产检修计划，据Mysteel调研，假期国内下游铜加工厂备货需求弱于预期，市场认为疫情可能要在5月底才会出现好转，社库可能出现垒库迹象。价差方面，截至29日上海地区现货升水报375元/吨，月差Back结构有所扩大，预计现货升水或将走弱。期权隐含波动率在18%-20%区间内变动，历史波动率变化较小。整体来看，美联储加息75bp被证伪将提振风险资产信心，而国内需求释放仍面临不确定。【投资策略】：投资策略上可尝试做多波动率

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，美联储加息50Bp，同时宣布从6月开始渐进式缩表，压制金价的加息落地后，comex黄金与lme黄金均小幅收涨，鲍威尔称，距离中性利率水平还有很长的路要走；受欧盟对俄石油禁令或导致俄油产量年内减少10%，石油供应损失较俄乌冲突造成的损失翻倍，带动原油价格大幅收涨；美联储FOMC声明强调俄乌冲突对美影响高度不确定，但短期内俄乌冲突可能对通胀造成额外的上行压力，并令经济活动承压。当前美国经济仍然是高增长、高通胀，处于类滞胀格局，美联储表示首要任务是遏制通胀，第二次加息落地，短期美元指数和利率将继续维持强势，在通胀没有拐头迹象的情况下，黄金价格仍有下方支撑，保持震荡偏强的观点。【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；稳健投资者构建牛市价差组合;做多金铜比（）