11月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：铝价震荡上行电解铝再度去库

内外走势：今日LME铝高开运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2732美元/吨，较上一交易日涨1.56%。沪铝主力2201合约震荡上行，最高19190元/吨，最低18625元/吨，收盘19015元，较上一交易日收盘价跌1.37%，持仓204811手，日减8769手。基差-205元/吨；沪铝2201-2202月价差-40元/吨。

市场焦点：（1）截止11月29日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存99.3万吨，较上周四（11月25日）减少2.3万吨，去年同期为59.7万吨。分地区来看，上海、无锡、杭州、佛山、海安地区贡献主要降幅，巩义地区库存增加相对明显。

现货分析：SMM现货A00铝报18790-18830元/吨，均价18810元/吨，较上一交易日跌430元。

仓单库存：沪铝仓单212327吨，日减1吨；LME铝库存915850吨，日减3375吨。

主力持仓：沪铝主力2201合约前20名多头持125157手，-3759手，空头持仓125780手，-2348手，净多持仓623手，-1041手。

行情研判：南非出现新冠变异病毒，投资者担忧新变种病毒会引发新一轮疫情传播进而导致社会重回封锁，市场情绪较为谨慎。近阶段铝市减产与复产并行，临近采暖季及冬奥会，河南、山西、山东、内蒙上游氧化铝企业及下游铝加工企业皆有部分企业收到取暖季限产通知，预计本轮取暖季限产对铝行业整体影响：铝加工＞氧化铝＞电解铝。同时，近阶段铝市电解铝累库去库反复，最新数据显示电解铝再度去库，出库数据环比有所好转。不过当前原料价格出现高位下调，电解铝成本有所弱化，对铝价形成一定压力，短期铝价或宽幅震荡为主。技术上，小时MACD指标显示绿柱缩窄，关注18500一线支撑。操作上，18700-19300区间高抛低吸，止损各200点。（瑞达期货）

美尔雅期货：沪铝维持震荡按需备货

供给：10月份中国电解铝产量为313万吨，同比减少1.8%，同比继续减少。1-10月，中国电解铝产量为3237万吨，同比增加6.5%。本周山东烟台发布政策，双控减产大约20万吨，占山东产能2%多，占比来说影响不大，但是其他效仿的话，可能会有一定影响。

需求：本周铝龙头下游加工企业开工率总体持稳，在摆脱前期限电影响后，铝加工行业开工率主要受下游消费端影响。预计下周持稳为主。

库存：SMM统计国内电解铝社会库存101.7万吨，周度降库2.1万吨，南海、上海及巩义等主要消费地区贡献主要降幅，无锡地区延续小累库态势。

利润：11月氧化铝价格持续下滑，成本回落，铝锭利润维持在成本左右。本周铝的利润随着价格回升至1000元附近。

宏观：美国通胀高烧不退，且市场对于通胀预期也进一步向上交易，但对金属驱动有限，另外美元指数冲高对铝价不利；南非新毒株增加恐慌情绪。

策略：供给在双控影响下仍紧张，龙头下游加工企业开工率总体持稳，在摆脱前期限电影响后，铝加工行业开工率主要受下游消费端影响。短期库存拐点不确定性，2万关口没有突破，铝价走势预计外强内弱，维持震荡，按需备货。（美尔雅期货）

国信期货：变异病毒恐慌冲击，泥沙俱下铜铝承压

上周五晚间，受超级新冠变异病毒恐慌的冲击，国际金融市场出现泥沙俱下式暴跌，并拖累国内有色金属重挫。截止当日收盘，伦铜期货收报9445美元/吨，下跌3.27%，伦铝期货收报2592美元/吨，下跌4.53%，国内铜铝夜盘更跌，沪铜期货Cu2201报69360元/吨，下跌2.39%，沪铝期货Al2201报18650元/吨，下跌3.27%。超级新冠病毒新变种的出现对全球特别是欧美市场带来巨大不确定性，短期金融市场整体避险情绪急剧升温，风险偏好显著下降。反映全球风险偏好的关键指标恐慌指数VIX大涨超50%，海外股市、商品市场等金融资产的恐慌抛售，引发美股与商品市场内外联动，国内资产相对海外具有相对抗跌性，但传导链可能优先打压航空餐饮旅游等板块与原油金属等商品价格。立足当下，短期铜铝价格受抑制，主要因监管和巨大的外部不确定，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易预计还将持续，短期铜铝抗跌蛰伏以待市场不确定性逐步明朗，预计冬去春来后有更多机会，同时需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源主要出口地区不同程度出现供应收紧下，备受打压了市场情绪和金融资本的重整反抽，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的供应金属仍具有较强支撑，建议投机客户勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。（国信期货）