国信期货：变异病毒恐慌冲击，泥沙俱下铜铝承压

上周五晚间，受超级新冠变异病毒恐慌的冲击，国际金融市场出现泥沙俱下式暴跌，并拖累国内有色金属重挫。截止当日收盘，伦铜期货收报9445美元/吨，下跌3.27%，伦铝期货收报2592美元/吨，下跌4.53%，国内铜铝夜盘更跌，沪铜期货Cu2201报69360元/吨，下跌2.39%，沪铝期货Al2201报18650元/吨，下跌3.27%。超级新冠病毒新变种的出现对全球特别是欧美市场带来巨大不确定性，短期金融市场整体避险情绪急剧升温，风险偏好显著下降。反映全球风险偏好的关键指标恐慌指数VIX大涨超50%，海外股市、商品市场等金融资产的恐慌抛售，引发美股与商品市场内外联动，国内资产相对海外具有相对抗跌性，但传导链可能优先打压航空餐饮旅游等板块与原油金属等商品价格。立足当下，短期铜铝价格受抑制，主要因监管和巨大的外部不确定，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易预计还将持续，短期铜铝抗跌蛰伏以待市场不确定性逐步明朗，预计冬去春来后有更多机会，同时需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源主要出口地区不同程度出现供应收紧下，备受打压了市场情绪和金融资本的重整反抽，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的供应金属仍具有较强支撑，建议投机客户勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。