10月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝冲高回落关注美国非农

内外走势：今日LME铝冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2932美元/吨，较上一交易日跌0.32%。沪铝主力2111合约冲高回落，最高23290元/吨，最低22640元/吨，收盘22755元/吨，较上一交易日收盘价涨0.24%，持仓235914手，日减6161手。基差-125元/吨；沪铝2111-2112月价差0元/吨。

市场焦点：（1）截止10月8日，Mysteel统计中国电解铝社会库存87.6万吨，较上周四（9月30日）增加5.3万吨，去年同期为70.6万吨。（2）美国9月ADP就业人数增加56.8万人，预期增加43万人，前值增加37.4万人。

现货分析：SMM现货A00铝报22610-22650元/吨，均价22630元/吨，较上一交易日持平。长江有色网报道，持货商挺价惜售，接货方逢低积极采购补货，整体成交活跃度回升。

仓单库存：沪铝仓单合计102094吨，日增2930吨；LME库存为1170800吨，日减17775吨。

主力持仓：沪铝主力2111合约前20名多头持142571手，日增1556手，空头持仓153631手，日减3040手，净空持仓11060手，日减732手，多头增，空头及净空均减。

行情研判：近期能源价格飙升及ADP就业数据好转引发市场对通胀和升息的担忧，推动资金流向避险资产，美元有所上行，今日关注9月非农数据。国内方面，受能耗双控政策影响，铝市供给持续收缩，且原材料氧化铝及动力煤价格上涨，电解铝生产成本被抬高，铝价下方支撑较强。不过，当前国内电解铝出现累库，且第四批储备铝即将流入市场，预计社会库存将较长时间处于累库状态。整体看，当前铝市供应持续受限，下游旺季消费存一定预期的情况下，短期铝价或高位震荡为主。操作上建议，于22400-23150轻仓区间操作，止损各250点。（瑞达期货）

华安期货：早盘策略1008

[早盘策略]铝

【市场分析】：国庆期间，伦铝价格维持高位，振幅较小。消息面：十月初西澳两笔氧化铝成交价格上涨至470美元/吨以上，较节前价格上涨5%，逼近年内新高。国内广东地区10月1日起工业电价调整，尖峰电价在峰段电价上浮25%；河南地区拟从11月起执行分时电价。能耗双控对供需两端皆形成干扰，电解铝产能释放形成压缩，云南文山州产能或将减少50%，预计影响32万吨产能。消息面：目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，新疆、陕西、云南、贵州、广西等电解铝产能大省限电限产消息频发，共涉及约1350万吨产能.库存方面：本周库存开始出现小幅累库和需求端被迫减少相关。海外方面：美联储FOMC会议预期将在年内实行taper,但目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价不看空。【投资策略】：操作建议：1、尝试持有铝AL2111多单2、尝试做备兑测策略，卖出al2110C23200合约

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：10月7日，COMEX黄金期货收盘报1756.1美元/盎司，较节前（9月29日）上涨约1.7%，COMEX白银期货收报22.61美元/盎司，较节前上涨约5.5%。9月29日-10月7日期间，10年期美债利率由1.55%上涨至1.577%,。数据方面，美国劳工部公布数据，截至10月2日当周，初请失业金人数总计32.6万人，较前一周减少3.8万人，好于市场预期；截至9月25日当周的持续申领失业救济人数减少至270万人。节日期间国际油价及能源价格继续走高，持续推高通胀预期，欧洲央行首席经济学家连恩称，财政政策和能源冲击将带来逆风因素。美联储梅斯特表示，经济通胀前景的不确定性增加；供给侧和需求侧因素都在影响通胀。英国央行新任首席经济学家皮尔表示，当前英国通胀率的上升势头将比原先预想的持续更久。这些言论可能会加剧市场对利率即将上调的猜测。尽管节日期间通胀风险因素提振了黄金价格，但是反弹空间受限，在供给端受限的影响下,仍然警惕全球各央行货币政策转向预期带来利率上行造成的压力，短期维持震荡判断。【投资策略】：短期维持震荡判断

[早盘策略]铜

【市场分析】：十一假期全球金融市场风险事件扎堆，主要利多消息：截至10月7日，Lme铜库存处于逾三个月最低水平；秘鲁Espinar社区民众封锁Antapaccay铜矿的进出道路，Antapaccay为秘鲁第六大铜矿。主要利空消息：中国恒大债问题给市场带来了担忧情绪；中国9月制造业PMI录得49.6%，为2020年3月以来的最低；9月美国新增就业人数为56.8万人，预期42.8万人，前值从37.4万人下修至34万人。整体看，流动性退潮下全球铜的投资需求和消费需求都将回落，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护。【投资策略】：建议观望。（华安期货）

华泰期货：能源危机波及多国国庆期间外盘锌铝高位震荡

锌：

现货方面，10月6日LME锌现货贴水-11.50美元/吨，9月30日贴水-12.25美元/吨。

库存方面，10月6日，LME库存为19.95万吨，较9月30日下降0.94万吨。

观点：国庆期间外盘锌价先抑后扬。9月全球制造业PMI较上月回落0.1个百分点至55.6%，连续4个月环比下降，其中欧洲制造业PMI较上月明显回落，非洲制造业PMI较上月稍有回落，亚洲制造业PMI较上月微幅回升，美洲制造业PMI较上月明显回升。近日中国银保监会发布通知指出，要保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求，支持山西、陕西、内蒙古、新疆等煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应，同时要严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。基本面上，当前云南、广西、湖南继续限产，但随着节后即将抛储锌5万吨，叠加10月炼厂检修情况较少，市场对减产引发的供应担忧有所解除。消费端当前仍无起色，广东、江苏等地限电导致锌合金、氧化锌企业开工率下滑，叠加广西钢厂限产，使得锌消费较为平淡。节前库存数据显示锌锭社库出现小幅累库，国庆期间海外库存呈现小幅去库，降低0.94万吨至19.95万吨。价格方面，目前整体仍处于供需双弱格局，但节后抛储对供应将有所弥补，同时需求端的下滑可能会更为严重，单边上建议以逢高做空为主，跨品种套利中建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，10月6日LME铝现货贴水-13.25美元/吨，9月30日贴水-16.25美元/吨。

库存方面，截止10月6日，LME库存为119.84万吨，较9月30日下降3.99万吨。

观点：国庆期间外盘铝价高位震荡，震幅偏低。近期印度煤炭供应严重短缺，巴西严重干旱已导致当地水力发电崩溃，全球能源短缺持续推升美油价格且欧美天然气期货再创新高。此外，受此前海外氧化铝厂事故影响，十月初西澳两笔氧化铝成交价格上涨至470美元/吨以上，较节前价格上涨5%，逼近年内新高。国内广东地区10月1日起工业电价调整，尖峰电价在峰段电价上浮25%；河南地区拟从11月起执行分时电价。基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，且不排除后期限电范围加大的可能。消费端节前持货商积极出货变现，接货方压价观望，整体成交活跃度继续下降。节前库存数据显示国内铝锭社库出现一定程度累库，国庆期间海外维持去库趋势，降低3.99万吨至119.84万吨。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，限电对供应端影响大于需求端，铝市供不应求的局面将会延续，单边上仍建议以逢低做多的思路对待，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待。

策略：单边：逢低做多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）