12月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

库存降幅收窄多头获利离场沪铝获技术性小幅回调

沪铝主力合约2002合约早间开于14255元/吨。开盘后多空互有平仓，沪铝高位摸得14260元/吨。后获利多头离场，沪铝迅速下泄，期间少量空头追击沪铝午前低位触得14150元/吨，仍位于所有均线以上。午后低位引得短线多头入场，沪铝反升盘末收于14185元/吨。持仓减少2144手至257810手，沪铝指数持仓增加4726手至671838手。受社会库存降幅大幅收窄，现货升水降低影响，近月合约获利多头离场，当前沪铝基差有所收窄，但仍保持back结构。目前距春节仍有一月有余，社会铝锭库存仍有续降可能，预计晚间沪铝仍将维持高位盘整。（SMM）

美尔雅期货：沪铝依旧保持上涨行情多头思路不变多单续持

沪铝拉涨。12月交割结束，现货市场紧俏，且仓单持续下降市场再传多头逼仓，月间不断拉大，铝价连续攀升。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海地区11.9万吨，无锡地区19.3万吨，杭州地区5.4万吨，巩义地区2.9万吨，南海地区13.1万吨，天津5.4万吨，临沂0.5万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计60.4万吨，较上周再降4.4万吨。

现货华东的铝价报14430-14470元/吨，较上周上涨450元/吨，周涨幅3.15%；现货由平水转为升水160；短期涨幅或放缓，下周谨防冲高回落，华东现货铝波动区间关注14200-14500元/吨。

投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观。但短期供需偏紧，尤其是今年春节偏早工厂补货提前，也加剧现货市场紧俏局面。国内铝库存持续去库，继续支撑铝价走势，但氧化铝价格下滑，成本不断下移，或抑制铝价走势，短期基本面缺乏实质性的利好提振，料铝价上涨恐难持续，谨防回吐涨幅。

沪铝减仓的情况下依旧保持高位调整行情，突破了重要的平台压力位，期价再次创出近期新高。不过上涨趋缓，如果继续减仓回调的话，多单注意减仓。目前上涨趋势不变，多头思路不变，多单续持。（美尔雅期货）

华泰期货：锌市需持续关注库存情况，铝市库存低位供应偏紧

锌：

现货方面，LME锌现货升水3.00美元/吨，前一交易日升水2.75美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18540-18610元/吨，0#锌普通对1月报升水360元/吨；下游多以观望为主，采购极为谨慎，下游消费逐步转淡。

库存方面，12月23日LME锌库存减少0.04万吨至5.24万吨。根据SMM，12月23日，国内锌锭库存10.75万吨，较上周五增加0.40万吨。

观点：外盘方面，全球锌矿预计稳步增长的消息打压，空入多平下，伦锌再度走弱，但因LME锌库存连续录得下滑，宏观环境偏暖，给予伦锌一定的底部支撑。国内方面，锌社会库存录得增加，且锌价高位回落，市场现货锌升水逐步下行，市场成交情况低迷，显示锌仍有一定的下跌空间。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：谨慎看空，观望。套利：观望。

风险点：库存未如期累积，宏观回暖。

铝：

现货方面，LME铝现货升水-26.00美元/吨，前一交易日升水-22.50美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地现货报价在14430-14440元/吨之间，较上周五价格回落10元/吨附近，对盘面升水150-160元/吨，下游今日按需采购，买兴不高。

库存方面，12月23日LME铝锭库存减少0.01万吨至148.56万吨。根据我的有色，12月23日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.9万吨至58.1万吨。

观点：外盘方面，距圣诞节仅2日之遥，节前空头避险离场以及注销仓单的增加使得伦铝保持高位震荡，需警惕节前多头资金逢高离场带来的短线回调。国内方面，受社会库存降幅大幅收窄，现货升水降低影响，近月合约获利多头离场，当前沪铝基差有所收窄，但仍保持back结构。目前距春节仍有一月有余，社会铝锭库存仍有续降可能。中期看，当前国内生产企业利润仍维持较高水平，电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。此外就目前各地采暖季政策而言，对电解铝企业影响有限。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观因素。（华泰期货）

信达期货：库存拐点降至铝价高位难续

供给方面：投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤

震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水再度走高，LME维持大幅贴水；库

存方面：LME库存增至148.56万吨，上期所降2.45万吨至19.38万吨，社会库降0.9万

吨至58.1万吨。

上周沪铝大幅走强上涨，一方面中美贸易谈判获得阶段性成果，中央政治局逆周期

政策提振市场预期，另一方因青海、内蒙雨雪天气延误发货，而下游赶工库存持续

大幅去化，部分地区现货出现短缺，资金拉动月差扩大。随着节前备货逐步结束，

而供应发货恢复，电解铝库存料将进入季节性累库阶段。且新产能正在逐步释放，

阶段性供需结构逆转趋势难改。目前来看，去库速度开始放缓，现货端的强力支持

料将消失，弱预期慢慢占据主导。操作上建议14200元/吨附近试空。（信达期货）

兴业期货：铝价有所反复，新单暂时观望

国内电解铝社会库存再次下降0.7万吨，铝锭库存已

降至60万吨下方。显示目前下游需求良好，今年春节相较

往年提前，使得部分下游消费前置，对铝价形成较大拉动。

现货市场货源相对偏紧，沪铝基差走扩同时仓单数量相比

前期出现下降，空头或再面临被逼仓风险。不过中长期来

看，氧化铝价格连续走低，铝企利润丰厚，利润驱动下电

解铝产能将逐渐投复产，电解铝供给压力后期明显增大，

而下游消费不错的局面并不能维持，中长期仍然维持看跌

局面。铝价短期在宏观氛围转好情况下有所反复，现已

突破万四关口，新单建议暂时观望。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）（兴业期货）