沪锌延续跌势 短期基本面给予一定支撑

昨日，伦锌一路探至2282美元/吨，收盘至2285美元/吨，跌幅为2.68%。受伦锌大跌的影响，沪锌2002合约最低价跌破万八关口，最终收盘于18000元/吨。今日，沪锌2002合约延续跌势，震荡下行至17835元/吨，

截止午间收盘于17905元/吨，跌幅为1.19%。沪锌呈下行趋势，一方面是受临近年末，基本面逐步进入淡季的影响，另一方面是宏观利好出尽，锌价重返基本面后，空头整体入场打压，影响锌价下行。据SMM调研，昨日原三地库存较上周五增加4000吨，七地社会库存较上周五增加5400吨，主因是上海入库量增加但华东消费逐步转淡，上海出库量走低，录得小幅增量。其余地区录得增加。

进入12月底，下游消费有转淡迹象。镀锌方面，因为部分地区环保检查的持续，镀锌管厂产能受到限制，年末镀锌消费将走弱。压铸锌合金方面，年底交房集中，提振房地产竣工面积，同时带动卫浴、五金、锁具等相关版块订单较好。但华东部分压铸锌合金企业订单略有转差，并且部分企业或在1月初有停产放假的计划，总体来看，终端消费有所走弱。氧化锌方面，目前，汽车销量降幅仍保持收窄，带动轮胎订单逐步企稳。但陶瓷类版块，因广东的中小型陶瓷厂订单不景气以及资金周转问题，大量出现关停现象，拖累氧化锌市场。

因此，SMM认为，就供应端来看，下周冶炼厂生产正常，市场供应货源仍然较宽裕，就消费端来看，下周下游消费尚未明显走弱，仍将持续月底，社会库存累计增加幅度有限，基本面给予沪锌一定的支撑，预计沪锌2002合约运行于17600-18100元/吨。