12月7日上海金属网有色金属现货日评

铜周评：

   本周LME铜在6580-7075美元间震荡调整，现货报贴水57-34.5之间。伦铜本周始终未能站稳7000美元一线，整体表现偏弱。主要受到有关经济增长放缓忧虑和美国陷入衰退可能性的冲击。期间股市上涨虽带动其涨势，但库存增加和需求疑虑又限制其涨幅。基本面：美国10月个人支出意外上升、营建支出下滑、制造业指数连续第五个月下降，令围绕美国经济状况的忧虑加剧。且，美联储发表了对美经济的审慎评估，因此围绕工业金属需求将下降的担忧上升。但市场仍寄希望于美联储降息的支撑。若美联储决定降息50个基点，基本金属短期内料获支撑。尽管最近数周铜库存不断增加和经济成长忧虑等令铜价受到打压。但LME铜注销仓单增加提供了需求改善的信号。到本周四LME铜库存下降了1025吨。这暗示铜的实货需求在增加，后期铜库存可能开始呈现下滑趋势。而，中国方面：紧缩货币政策的消息将打击市场人气。预计短期内伦铜价的支撑位在6550美元，阻力位在6800美元。后期仍需关注美国经济数据、美联储降息举措和库存变化。

   沪铜本周在57890-61300元之间震荡走高后微落。国内现货铜成交价在59250-61650元间震荡下调，市场报升水300-升水1100。本周上期所库存减少6836吨，达到27602吨。这已经是连续三周减少，料将会支撑铜价。国内高位现货升水对沪铜价格的支撑力度明显，内外盘比价有所回升，限制国内跌幅。从技术上看，沪铜短期走势仍比较弱，55000附近的支撑将比较强。本周国内现货铜市场供应减少，且国内冶炼厂进行维修，因此一直维持高升水状态，市场成交价也跟盘高涨，这激励了进口。到本周五，进口铜参与市场竞争，趋赶了平水铜，使升水缩窄。有消息称：上海海关已经放缓了本月铜进口处理速度，但进口商仍然可以向海关申报铜进口，不过在明年1月前不会收到海关发放的增值税支付单据。因此，有不少持货商的进口铜还存放在保税区。因此，短期内市场流通货源仍将趋紧，现货应该依旧维持升水状态，只是高升水状况在进口铜的冲击下不太可能继续维持。另，中国铜冶炼厂预计明年进口铜精矿的加工费用下滑，因此做好了产量受到限制的准备。因此，若国内产量有限将令进口精炼铜的需求增加。由9家大型冶炼厂组成的中国铜冶炼厂采购小组要求明年进口铜精矿的加工精炼费用为每吨50美元和每磅5美分。不过由于全球精矿需求强劲，中国的现货费用已经降至43美元和4.3美分左右。后期，因年底临近下游企业会积极备货，可支撑国内现货铜价。且，本周上期所库存的续减也将令现货铜获得支撑。

行业新闻：

   中国今年前10个月，中国精炼铜产量为285万吨，国内矿山产量为644,900吨。

   中国今年前10个月，铜精矿和矿石进口为375万吨，同比增长28.9%。

   中国国家统计局周一称,10月消费者信心指数为96.5,较上月的97.0继续小幅下降。

   美国10月个人支出意外小幅上升0.2%。

   美国11月制造业指数连续第五个月下降，10月的50.9降至50.8。

   美国11月就业分项指数从52.0降至47.8。

   秘鲁10月铜产量同比增长22.6%至113,515吨。

   秘鲁今年10月出口同比增加25.7%至25.9亿美元，受矿业出口增加提振。

   秘鲁10月矿业出口同比增加27.2%至15.8亿美元。

   秘鲁10月铜出口同比增加59.4%至7.836亿美元。

铝周评：

  本周上海地区现货铝市无甚大的起伏，整体市况较平稳。上周五上海期货交易所公布库存国内铝库存减少4662吨，且周末上海、无锡地区到货不多，本周一价格较为坚挺，虽下游接货商询盘较少，拿货意愿不强，铝价仍延续在17740元/吨附近。周二随着近三千吨货到达上海市场，价格开始回落至17680元/吨。但某些大厂低位限制出货，且市场没有后续大量货源到达配合，市场流通货源偏紧，价格开始缓慢上升。随着周三、周四、直至周末价格均维持小涨局面且至周五价格靠拢至17800附近。铝价处于近期高位，市场对此看法相对谨慎。短期市场流通货源趋紧暂时支撑铝价，但是继续价格上涨需要市场基本面支撑，而国内整体供大于求的局面没有真正改变，铝价短期缺乏上涨动能。另一方面，基于铝锭成本支撑，价格下跌幅度不大，排除意外情况，短期国内铝价将会维持17700－17800左右波动。

  （1）   中国铝出口减少，国内销售量提高

  明年世界最大的铝生产国--中国铝出口量可能会降至自2002年以来的最低水平，因国内需求提高及受出口税收政策影响。据媒体预计，今年中国原铝净出口预计将较预计的85,000吨减至70,000吨。去年出口量为548,000吨，而2005年出口创历史高点达625,000吨。

  明年出口的减少预示了中国最早可能于2009年成为原铝净进口国。CRU分析师表示随着中国称为净进口国，这将有效支撑全球铝价。

  其表示，“这对伦敦金属交易所铝价起到支持作用。”但是他补充表示，“因国内产量不断提升，中国铝价可能会承受压力。”

  今年因供过于求全球铝价已下跌10%以上。上周五12：55分伦敦金属交易所三个月期铝基准价上涨6美元至2510美元/吨。

  全球金属统计局表示，9月份全球原铝供过于求达56,900吨。而1-9月份供应过剩达320,000吨。

  据北京安泰克信息发展有限公司称，因产量趋缓及需求回升，明年中国供应过剩将有所减少。

  安泰克一分析师表示，今年国内供应过剩量将从预计的340,000吨减至160,000吨。

  （2）美国市场现货铝交易冷淡

  据消息,美国市场现货铝升水保持稳定,多数买家把注意力放在明年的生意上面。中西部升水保持在3.4美分/磅~4美分/磅,多数交易价格为上述区域的高端。

  部分买家已经落实了明年所需货源的半数,买家关注明年经济走势,但是现在还不好说,这种不确定性对其采购构成影响,也有买家也因此宁可采用浮动升水而不是固定升水。有生产商确认2008年升水走高,因为其售出的明年2~6月间交货的升水价格为4.6美分/磅。目前市场交易并不多,有生产商表示已经把货源运到欧洲市场出售,那里升水较高,足以抵消额外的运费支出。俄罗斯圣彼得堡部分港口装卸工人罢工尚未影响到美国市场升水

铅周评：

    LME铅在3000美元附近盘整了近2周，在美国经济数据疲软及全球股市下滑波及下，基本金属整体下滑，拖累伦铅重起跌势。至本周四，期铅收报每吨2,695 美元,从10 月初触及3,890 美元的纪录高点以来，跌至本年度6月以来的最低位，原因是加拿大Ivernia 有望在明年重新开始从其Magellan 矿山输出铅的消息带来供应上升的预期，及近期伦铅库存大幅增加，引发了多头平仓卖盘。 LME铅最新库存44150吨，与10月份伦铅最高价格时的库存22425吨相比上涨了2倍左右，现货升贴水由当时的升水100美元转为最新升水10美元不到。从库存及现货升贴水的变化来看，伦铅货源紧张状态得到充分缓解，供求关系发生改变。

    国内铅市从10月假日以来，一直处于跌势，从10份最高价26400元/吨跌至本周五20800元/吨，跌幅接近6000元。虽然其间跟随伦铅进行几次盘整，但在消费情况不利下终继续展开跌势。

    据一些铅冶炼厂表示，目前国内铅锭成本价在20000元/吨附近，如伦铅继续下滑的情况下，国内铅价也难以向好，下跌在所难免，但国内铅价到了20000元成本价附近时，预计上游厂商将会有所惜售，铅价下跌幅度将减缓或进入区间盘整状态。市场中也有些人会担心国内铅价同锌一样下跌至17000-18000附近，我们目前对此持保留态度，因国内铅的基本面与锌的基本面还是不同的，对于锌来说，供大于求是其下跌的主要原因，铅锭据了解供需关系比较平衡，虽因前期铅价高企损伤了下游消费者的采购热情，但铅精矿价格企高也令部分厂商在今年下半年减少了产量，市场中铅的供应并不像锌一样多，所以国内铅价在20000元以下时，下跌幅度可能不会像锌那样大。

锌周评:

    本周伦锌在2400美元附近区间震荡盘整，没有进一步下滑。上海锌市在20000元/吨以上支撑力量不强，在伦锌窄幅区间震荡趋势下争夺19000元/吨一线。从市场中了解的情况看，目前伦锌在保持2400美元附近盘整的状态下，国内锌市上游冶炼厂商获得了一定机会，减少流通货源量，令锌价一直保持在19000元/吨附近上下浮动，同时本周现货锌价与期锌主力月0802升水扩大至1000元左右。

基本面方面：

    本周LME期锌最新库存为77725吨，近两周来一直处于小幅减少状态，注销仓单增加显示库存仍将有所减少，持仓量176818手，现货升贴水保持贴水13美元状态。

    上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为41467吨，增加了2199吨；其中上海库存26001吨减少了416吨；广东南储库存15026吨增加了2565吨；杭州库存440吨增加了50吨。

后市看法：

　　市场人士认为：短期内伦锌如保持2400美元附近窄幅盘整，国内锌市上游冶炼厂商仍将有惜售心理，锌价可能在19000附近反复震荡；但中长期来看，市场中保持震荡偏弱的看法，伦锌如有效跌破2400美元，国内锌市将重起跌势，空头力量增强。

锡周评：

国际行情：

LME期锡在投机空头全面抛压金属市场中，难以幸免地遭遇回调整理，17000美元被打穿，最低探至16300美元边缘。但强劲地基本面令贸易买盘叠现而支撑了价格，在16500美元企稳反弹后回升至16700-16800美元。据消息，近期美国市场供应并不紧张，需求也不旺盛，这样供求基本平衡，升水继续稳定在425美元/ 吨－475美元/吨区间。业界人士表示，锡价将继续波动，因为投机势力操控了价格而非供应双方，大幅波动日益成为常态，锡市场基本面并未改变，基金影响锡市场已经一年有余，价格波动由90－95％的因素和基金有关，除了基金以外其他影响价格因素是库存数量。对于未来走势大家看法并不一致，由交易商表示，即使在运费有所上涨的情况下升水不大容易升高。也有交易商倾向于明年升水将会调高，如此才能抵消运费上涨因素。

技术分析：

虽然中长期上升趋势仍然保持完好，但没能突破17500/17600 美元区域附近的阻力看来已经引发新的调整走势。预计15800/15900美元区域附近的近期支撑将受到强劲测试，如果跌破此位，那预示更大型的顶部将要形成，并使锡价更深幅的下跌，直到15400/15500美元才获得进一步支撑。突破17500/17600美元区域将重新产生上涨动能。交易策略：在 16900和17100重建空头，止损17600，看到15400。

行业新闻：

据印尼PANGKALPINANG11月30日消息，印尼主要的产锡岛——Bangka-Belitung地方长官周五表示，预备废除一项对锡销售实施配额的法令，由于受到来自雅加达及当地矿商的反对。出口配额的消息曾推动国际市场锡价上扬，由于人们担忧印尼供应，印尼是全球第二大锡生产国。印尼贸易部长MariPangestu重申，政府不打算对锡出口施加配额，称当前的锡出口规则很充分。印尼政府在今年年初对锡出口实施了严格的规定，其中包括精炼锡最低纯度为99.85％，以及需要提供特许使用金证明。能源及矿产部也已表示，将在2008年限制锡产量至90，000-100，000吨，以支撑价格。

国内行情：

本周国内锡现货市场表现平稳。我网锡锭报价持续在143000-145000元/吨，未有大幅度的调整。消费市场冷眼对之，成交低迷令价格相对滞涨难于驱动。虽然本周外盘锡价仍处高位，但国内由于前期货源积压，导致现货压力较大，市场消费气氛看淡，成交不旺。

镍周评：

本周镍价处于下跌走势，从本周开始，金川镍货源比较紧张，持货商一方面有惜售心理，另一方面也担心，因伦镍价格跌幅较大，国内市场进口镍货源逐渐增多，对金川镍价格造成冲击。事实上，金川镍的价格也并未像贸易商期望的那样持稳，并且INCO镍的价格也已接近金川镍价，INCO镍的成交量也有所增加，使金川镍价格进一步受到打压。

近期金川镍市场价远低于出厂价，使出厂价对市场价格的支撑作用已有所减弱，使金川集团于周五再次调价，将出厂价由25.1万元下调至23.3万元，下调18000元。此次调价也冲击了进口镍的价格。

本周市场成交量较小，因周五之前金川集团未调价，贸易商比较谨慎，出货意愿较强，而消费商观望情绪较浓，购买量减少。

因此本周国内镍价由周一的25万元下跌至周五的24万元，总计下跌10000元。令镍铁市场出现连续下滑。

目前市场人士对镍价仍不乐观，预计下周镍价仍将维持振荡下滑的趋势。a

其它市场行情：

镍铁跌势不止

LME镍价连续几周的下滑, 随之国内现货市场镍价格也将继续下行.国内镍铁市场仍在继续下滑,成交清淡.厂家库存充足.不锈钢厂的减产对镍需求减弱,镍铁后市严骏.

红土镍矿市场走势缓慢,受镍铁市场低迷的影响,行情也有下滑的可能.一些镍矿进口商表示,下一次到港将要到春节后了,国内镍矿销售不活跃,海运费增加,镍矿进口成本也高,商家只好观望市场.

出口退税将于08年1月1日出台执行

关于中国钢铁出口关税的问题，国家有关部门将出台政策自2008年1月1日起再度调整钢材出口关税政策。

最新了解国内目前高附加值产品（不锈钢、合金钢）出口关税将继续维持退5％的政策。

不锈钢市场：

因镍价继续下跌，国内不锈钢价格独力难支，缓慢跟随。缺乏钢厂的采购，国内废不锈钢行情持续低迷，买卖双方都陷入较艰难的境地。