五矿经易期货：金属日报0710

铝：铜锌回落至前期低点，而伦铝回升至1800美元/吨附近，沪伦比值回归至7.55，伦铝偏强表现

使得比值回归。而海外Cash/3m平均贴水缩小至19美元/吨，而LME库存继续回落7925至94.86

万吨。国内方面，氧化铝价格从持续回调至2667元/吨，这使得冶炼盈利抬升至100元/吨。预计

虽然去库放缓，但供应偏低背景下，预计仍维持淡季去库状态，结构转为Back可能性偏大。趋势

上，由于产量增速偏低，铝价中长期（3-6个月）我们仍认为是偏多配置，但由于氧化铝仍有回调

空间，因此近1-2月预计在13800-14100元/吨之间震荡，13800元/吨以下不宜过分悲观。