长城伟业：铝价迎来反弹，但后市依旧偏弱

金属早评:

铝：

沪铝在跌破15000元/吨的关键点位之后，昨日在经过一番强烈震荡之后，盘中实现反弹。1008合约盘中最低跌破至14900元/吨，但午后开盘强势走高，尾盘收于15225元/吨，下跌55元/吨，跌幅0.36%。全天成交174640手，持仓减少4566手，总持仓降至86004手。这与合约移仓有部分关系，1009合约增仓4160手。

主力持仓方面，在1008合约上多空双方增幅相近：多头主力增仓1622手，空头主力增仓1830手。从各会员的持仓变化上看，也可以看出主力目前存在较强的离场意愿。主力多头和空头分别有9名和12名会员减仓。值得关注的是在1009合约上有两名会员在空头上大举增仓，这使得空头主力增仓达到3226手，而多头主力仅增仓1479手。

现货市场继续下跌，长江均价下跌330元/吨，报14740元/吨；南储均价下跌280元/吨，报14700元/吨。国内某大型铝企业近日大规模出货给市场造成巨大压力，据业内相关人士透露，由于该企业目前给各厂分别列盈利指标，造成各公司互相竞争。尽管需求并非很差，但供应压力的增大仍旧使得价格下压沉重。

由于今日是本月的LME现货交割日，在交割日之前LME库存暴增成为一个固定规律。昨日公布的数据显示LME库存增加了36600吨，全部为美国的三大仓库：巴尔的摩、芝加哥、底特律所引发。这个现象也在表明美国地区过剩铝仍旧具备向交易仓库进行囤积的能力。巧合的是此轮库存的增加恰和LME铝价反弹再度吻合。

LME铝价同样在跌破2000美元/吨这一关键点位之后实现反弹，电子盘昨日收于2038.5美元/吨，上涨55.5美元/吨，涨幅2.80%。铜锌也分别录得2.58%和1.65%的涨幅。反弹位置与我们前期预计的2000美元/吨相差甚近：这也是市场较为一致的看法导致：因市场普遍在心理层面上难以接受铝价一下子跌破一个关键点位，势必要在关键位置做出强烈的反应：这种反应可能是短期的反弹，也有可能是长期的绵亘。

在目前的大背景下，商品要快速实现强烈反弹难度很大，基本上连续上涨的概率很低：因此次下跌并非简单单品种的变化，而是连带股票市场、能源市场、金属市场等几个市场较为统一和一致的下跌。反弹的高度有限，这也决定了对于投资者而言切勿去捕捉反弹的机会，宁丢芝麻，不丢西瓜。在一轮大趋势当中，守住主要方向方为上上策。

(研究员：童长征)