9月22日期铝早评：美元反弹库存忧虑 期铝难撑千九关口

　　受美元反弹和市场对铝库存的忧虑打压，伦敦金属交易所（LME）期铝21日探底回升，尾盘再度收于1900美元整数关口下方。其中，LME指标三个月期铝由1,917美元跌至1,884美元。库存方面，LME 铝库存21日减少5,425吨，总存量降至4,612,325吨，但继续维持在接近纪录的高位。

　　盘面上看，短期来看，随着价格上涨铝企重启闲置产能，交易所创纪录的高库存，都对铝价形成一定压力。因此，短线铝价料将继续维持高位整固走势，后市或有回调，但预计跌幅有限，下方技术均线料对期价形成保护。但中长期内，全球经济逐步复苏、下游产业回暖、以及美元持续贬值对金属价格形成支撑。

　　消息面上，全球第三大矿业集团力拓加铝的相关发言人日前表示，因市场复苏前景不被看好，该铝业公司将于2010年减少15%的资本支出。“力拓加铝试图将2010年的持续性资本支出减少至5亿美元，2009年预计为5.86亿美元。”该部门首席执行官Phillip Strachan于21日表示。“该公司目前正着手研究明年企业成长资本支出预算，并预计今年总支出将达11亿美元。”巴克莱资本于上月表示，铝市场今、明两年或将出现供过于求的局面。力拓2008年主要利润来源于金属市场，占总利润的42%。铁矿石占30%。由于中国市场需求下滑，铝价于去年下滑了36%。该机构行业分析师Carmine Nappi表示：“就目前来看，铝行业终端市场需求复苏迹象仍不明显。”

　　国内来看，目前金属的基本面较弱，下游消费回暖与产能过剩拉锯，再加上国庆中秋长假将至，市场资金逐步撤离，预计节前基本金属维持震荡走势。此外，09年备货的弹性和灵活性较大，企业备货不再一味增加采购量，价格成为备货量的重要参考因素。而且长假将至，市场资金开始逐渐撤离，成交渐趋清淡。

　　有行业消息人士称，中国或将于未来数月中提高金属半成品和制成品的出口退税，包括有色金属产品。中国有色金属工业协会已建议政府对17%的铝产品出口增值税实行全额退税。有分析师指出，提高出口退税将拉升中国国内金属需求2%至3%。

　　综合来看，目前金属基本面整体对价格以承压为主，价格短期难以突破上方阻力。从上周从铝市供求数据看，铝市整体仍然是过剩的，短期压力仍难突破。而在伦铜库存持续回升之后，库存成为压制所有基本金属继续上行的主要因素。库存上升、长假因素短期内都给市场带来了一定压力。但长期来看，这种压力还不会造成基本金属趋势的扭转，因为国内市场下游需求依然强劲，且各国近期披露的经济数据也好于预期，市场依然对内需强劲和外需逐步恢复保有信心。