美尔雅期货：沪铝维持震荡 按需备货

供给：10月份中国电解铝产量为313万吨，同比减少1.8%，同比继续减少。1-10月，中国电解铝产量为3237万吨，同比增加6.5%。本周山东烟台发布政策，双控减产大约20万吨，占山东产能2%多，占比来说影响不大，但是其他效仿的话，可能会有一定影响，持续关注。

需求：本周铝龙头下游加工企业开工率稳中小增，平均开工率上升0.1个百分点至66.7%。上周扰动北方市场的环保相关消息本周未对铝加工行业带来较大影响。

库存：SMM统计国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区出现累库。

利润：11月氧化铝价格持续下滑，成本回落，铝锭利润维持在成本左右。本周铝的利润随着氧化铝下跌至1000元附近。

宏观：鲍威尔不断声称提前“减码”以及加息，宏观政策面多趋于利空。

策略：供给在双控影响下仍紧张，龙头下游加工企业开工率总体持稳，在摆脱前期限电影响后，铝加工行业开工率主要受下游消费端影响。短期库存拐点不确定性，2万关口没有突破，铝价走势预计外强内弱，维持震荡，按需备货。