美尔雅期货：沪铝看涨心理犹存

供给：云南限电减产影响产量预估在10-19万吨之间，停产产能最早于7月恢复。此举再次燃爆电解铝供给不足预期，料国内电解铝社会库存在旺季支撑&云南限产下将持续去库。

需求：据SMM，本周铝下游加工龙头企业开工率再度上涨2.3个百分点至77.1%。增长来自于型材企业开工显著增长，从调研反馈来看，因地产方面订单回暖，型材企业建筑型材订单有小幅回暖，工业材方面铝模板订单大幅增长，带动型材企业开工率快速回暖。

库存：数据统计国内电解铝社会库存102.0万吨，较前一周四下降4.1万吨，八地中除重庆外均表现去库。

利润：本周原料氧化铝变化不大，铝锭冲高回落，因此电解铝生产利润也是冲高回落，周末利润不到4000元。铝作为有色中供应端受到碳中和概念影响最大的品种，即使在高利润下供给弹性仍小。

策略：本周政策面频繁出手，市场恐慌情绪加剧，但基于国内良好的基本面（去库&限产），看涨心理犹存，下方继续关注18000关口支撑。