瑞达期货：沪铝高开高走 需求前景乐观

内外走势：周四LME铝大幅续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2136美元/吨，日涨1.11%。沪铝主力2104合约高开高走，日内最高16560元/吨，最低16055元/吨，收盘16515元/吨，较上一交易日收盘价涨3.87%；成交量102726手，日增4344手；持仓173010手，日增17508手。基差-305元/吨；沪铝2103-2104月价差-5元/吨。

市场焦点：（1）美国1月零售销售额环比增长5.3%，所有主要类别均大幅增长，前值下降1%，预期增长1.1%。（2）美国1月制造业产出环比增长1%，12月为增长0.9%，预期增长0.7%，增长超过预期且连续第四个月上升。（3）WBMS数据，2020年1-12月全球原铝市场供应过剩154.6万吨，1-11月供应过剩208.1万吨。

现货分析：2月18日SMM现货A00铝报16190-16230元/吨，均价16210元/吨，日涨440元/吨。长江有色报道，持货商略惜售，接货积极性一般，成交萎靡。

仓单库存：周四沪铝仓单合计106616吨，日增177吨；2月17日，LME铝库存为1365375吨，日减7100吨，连降10日。

主力持仓：沪铝主力2104合约前20名多头持仓106165手，日增7319手，空头持仓120802手，日增10383手，净空持仓14637手，日增3064手，多空均增，净空增加。

行情研判：2月18日沪铝2104高开高走。美国财政刺激政策前景，加之疫苗接种措施令疫情得到好转，市场对美国经济复苏乐观，不过也推动美元指数止跌回升。上游国内氧化铝价格在年底有所回升，因电解铝产能陆续投放以及库存下降；近期国内外铝库存持稳为主，其中国内库存略有回升，不过整体仍处在历史偏低水平；并且下游汽车等行业需求前景乐观，随着节后中国经济活动逐渐展开，以及海外疫情改善带动需求回暖，有望支撑铝价偏强运行。技术上，沪铝主力2104合约增仓突破前高，日线MACD红柱增量，预计后市偏强运行。操作上，建议16500元/吨附近轻仓做多，止损16300元/吨。