美尔雅期货：沪铝整体偏弱震荡

本周沪铝延续弱势运行，周内铝价直线下滑，一度跌至14600元/吨，逼近14500关口，在消费季节性趋弱下，国内社会库存也在持续累积，铝价承压较为明显，此外河北疫情的频繁波动也加剧着市场悲观情绪，不过近期受美刺激计划提振，短期铝价走势或有所好转。本周伦铝窄幅区间震荡为主，整体走势较为平稳，涨跌幅度较小，宏观情绪略有好转，不过疫情的持续蔓延也对铝市有着持续的影响。

现货市场上，北方疫情扰动市场情绪，加上临近春节，下游订单下滑较为明显，电解铝库存出现累积，本周铝价出现大跌。市场成交方面，本周下游需求下滑明显，企业因疫情防控等原因普遍反映今年将提前放假，铝价行情亦不稳定，导致下游企业观望情绪浓厚，接货不积极，拖累市场成交，预计随着年关将至，成交量将逐渐下滑。升水回落至平水。据统计数据，国内电解铝社会库存68.4万吨，周度增加2万吨。SHFE铝库存周度增加1795吨至237143吨，仓单库存增加23211吨至87791吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13635元/吨左右，环比上周下跌60元；对标最新长江现货价14940元/吨，行业盈利为1304元，利润有所下滑。近期受美刺激计划提振，短期铝价走势或有所好转，不过仍需关注库存累积情况，基本面无改观的话年前铝价或难以再上高位。整体偏弱震荡。