美尔雅期货：沪铝整体震荡偏稳

在前期利好被逐渐消化之下，铝价上行逐渐乏力，未能再创新高；同时随着国外病毒变异以及国内零星病例消息的传出，市场再度陷入恐慌之中，加之临近年末传统淡季，国内库存去化幅度放缓，库存对铝价的支撑逐渐减弱，铝价走势不断趋弱。有消息称下周美新一轮经济刺激政策即将落地，受其提振铝也存有一定支撑。本周行情不稳，贸易商快进快出操作为主，但因12月下游企业消费不及11月份，订单有所下滑，对铝锭需求减弱，加上行情不稳，波动剧烈，下游接货多谨慎，拖累部分成交，亦导致电解铝去库存明显放缓，整体市场成交情况不及11月份。升水由240元下降到50元。

据SMM本周铝加工企业开工小幅下滑0.3个百分点。整体而言，消费端表现相对平滑回落，主因季节性消费旺季逐步进入尾声。但值得注意的是，一方面，1月各类限产即将结束，加工企业限制将有所恢复；另一方面，因今年春节位于2月中旬，使得部分企业表示将于1月加班加点赶工，可能出现一定的订单前置，使得消费转弱效应并不显著。故而，预计节后下游开工可能出现小幅回暖。据统计数据，国内电解铝社会库存61.3万吨，周度增加2.7万吨。本周上期所铝库存较上周减少1034至224235吨，仓单库存减少1042吨至64853吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13673元/吨左右，环比上周下降19元；对标最新长江现货价15710元/吨，行业盈利为2037元，利润有所下降但仍处高位。短期就宏观面来看或有转好趋势，受其提振沪铝也存有一定反弹可能，但也仍需关注国内消费以及库存的变化，料铝价整体震荡偏稳，主力下方关注15000支撑。