美尔雅期货：沪铝继续强势震荡

本周伦铝走势逐渐趋于稳定，相较上周出现小幅回落不过整体仍居于高位；随着前期拜登胜选等利好消息被逐渐消化，市场开始进入观望态势静待新一轮政策的公布，伦铝也再陷区间震荡格局，反复上测2000美元关口。沪铝走势仍颇为坚挺，市场整体看涨氛围浓厚，短时间内铝价仍处易涨难跌境地；当下国内下游需求保持旺盛，尽管铝企产能仍在加速释放，但市场供需依旧能维持平衡。

现货铝价突破万六，创2017年以来新高。长江现货周均价16012元/吨较上周同期相比上涨302元/吨、南储现货周均价16112元/吨较上周同期相比上涨398元/吨。本周供应端传来山西中润以及云南其亚的通电消息，然前期新投产项目基本处于停滞状态，并未有呈现更多产能，整体而言供应端暂时较为稳定。需求端，虽然铝锭社会库存周内略有上升，但从整体来看，环比仍旧呈现下降，本周河南以及华南地区库存略有涨幅，原因在于河南地区采暖季叠加环保铝下游加工企业限产，开工普遍较低，铝锭库存略有上升；华南地区则是因有部分到货导致。截至目前，现货贸易市场大户行动频繁，大量收货，然其他贸易商及下游加工企业面对高铝价保持观望态势，供需略显僵持，整体交投一般。据统计数据，国内主流消费地电解铝社会库存在59.6万吨，同比去年低近20万吨，综合考虑后续到货及下游消费情况，预计短期累库幅度有限，低库存对铝价驱动力仍表现强势。SHFE铝库存周度减少11718吨至220373吨，仓单库存减少16650吨至93686吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13376元/吨左右，环比上周下跌130元；对标最新长江现货价16330元/吨，行业盈利为2954元，利润再创阶段新高。短期内铝锭货源不会得到快速补充，市场流通货源将维持偏紧状态，同时下游需求虽因铝价过高而减少，但仍有一定支撑，预计后期铝价继续强势震荡。