美尔雅期货：沪铝延续反弹 回到了震荡区间

欧美疫情二次爆发牵动市场情绪，美元走强叠加美股走弱导致市场信心边际转弱，打压金属走势。近期国内外铝价均大幅下跌，周五盘面略回暖。短期节前下游备货或对铝价有一定支撑，但旺季需求复苏节奏缓慢，且高利润仍令铝价有回落风险。现货贸易华东市场前期持货商出货积极，市场畏高，接货一般，后期铝价大跌，持货商表现惜货，市场接货氛围浓厚，整体成交一般；华南市场前期持货商积极出货，需方畏高，接货情绪不佳，后期基价大跌，持货商惜货，下游接货积极，且节前有所备货，整体成交有所改善。

据SMM，铝下游龙头企业开工微幅下降，降幅主要来自于订单不佳的线缆企业。整体而言，铝下游加工企业开工情况与此前预期相当，整体保持需求小幅增长。依旧以型材、线缆企业为拖累，差别仅在于型材企业累计订单更多，开工下滑时间将有所延后。板带箔及合金锭方面订单依旧如预期在旺季需求小幅增长。国庆假期方面，龙头企业国庆假期如旧，仅型材企业假期有显著增加。预计整体下游加工企业国庆假期有所增加。

成本方面，行业盈利为1100元左右，利润有所下降但仍处高位。短期节前下游备货或对铝价有一定支撑，但旺季需求复苏节奏缓慢，且高利润仍令铝价有回落风险。利空释放一部分后继续关注疫情变化。

沪铝延续反弹的行情，期价基本上收复了上周大幅下跌的阴线，回到了震荡区间内运行，建议投资者空单暂时回避，仅供参考。