信达期货：基本面迎供需两旺预期 沪铝延续区间震荡

宏观面：隔夜美联储决议释放鸽派信号，符合市场预期，维持接近于零的利率不变，并称将维持低利率至2023年。供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰上周开始通电测试，投复产能持续释放，电解铝开工率持续上升，供应端有偏宽松趋势。成本端：氧化铝成本上升，至12697元利润边际收窄。升贴水方面：国内现货升水上调明显，至110元/吨，伦铝贴水幅度小幅扩大至贴39.25美元，继续维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降3525吨至151.04万吨，上期所库存升1913吨至23.13万吨，社会库根据9月14日数据来看，下降2.2万吨至73.7万吨，社会电解铝库存上升数期终迎拐点。

昨日沪铝主力总体震荡。开盘14580元，盘中最高14615元，最低14490元，至收盘报14550元，上涨45元，涨幅1.08%，全市成交量7.68万手，持仓情况方面，昨日数据为12.29万手。外盘方面LME03铝截止周五下午3：00（北京时间）报1795美元。沪伦比值继续有所缩窄，至7.892。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润有所缩小但仍处高位，需求端已进入9月消费旺季，需求有边际好转预期。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，市场情绪偏向中性，供应端产能进一步释放，下游开工保持平稳，期待金九银十消费旺季指引，后续铝价有望保持高位运行，同时沪铝下方存在一定支撑，预计沪铝继续14000-15000区间运行。操作上建议投机多单谨慎持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。