信达期货：8月PMI数据提振信心 沪铝小幅震荡下行

宏观面：8月PMI数据公布，微降0.5%至51%，连续6月位于荣枯线之上，预示经济持续向好发展。供给方面：7月未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量，供应端仍存在压力；成本端：氧化铝成本维持12445元保持高利润。升贴水方面：国内现货升水幅度小幅下调10元/吨，伦铝贴水幅度不变，维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降4925吨至155.44万吨，上期所库存增0.41万吨至25.1万吨，社会库根据8月31日数据来看，减少1.1万吨至74.9万吨。

昨日沪铝主力下跌，开盘14660元，盘中最高14690元，最低14480元，至收盘报14540元，下跌65元，跌幅0.45%，全市成交量98204手，下降4350万手，持仓情况方面，昨日数据为11.8万手，下降2275手。外盘方面LME03铝截止29日2：00报1798美元。沪伦比值继续小幅缩窄，至7.964。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存小幅累库，国外LME库存持续去库，内外库存出现分化趋势，供需结构边际转弱。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。