信达期货：库存持续累积 沪铝上行动力偏弱

供给方面：高利润背景下投复产加速，开工产能提升至3697.4万吨；成本端：氧化铝缓慢下行动力偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货维持升水但幅度有所缩窄，伦铝贴水则维持较高水平；库存方面：昨日LME库存略降至159.1万吨，上期所增1.52万吨至24.41万吨，社会库增1.7万吨至75万吨。

昨日沪铝走势震荡上行，沪铝主力09合约开盘14410元，最高14485元，最低14370元至日盘收盘14435元，上涨100元，涨幅0.21%。外盘方面LME03铝截止下午3:00报1761美元，较上个交易日结算价上涨4.5美元，涨幅0.26%，沪伦比值继续收窄，至8.005。整体来看，沪铝由于需求放缓库存略有增加等压制因素，难以继续创新高。就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。目前库存方面持续累库叠加国内产能释放，铝价主要受资金主导，强现实与弱预期的博弈日益剧烈。操作上建议投机多单继续顺势持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。