美尔雅期货：沪铝冲高回落 空头思路操作

进入8月后，淡季行情逐渐显现，本周沪铝整体走势震荡偏弱，周累积跌幅0.9%左右；但伦铝走势较为强劲，目前已站稳于1700关口，上方测试1800压力位，周累积涨幅在3%左右；周内国内外各项数据表现亮眼，全球经济复苏预期向好，支撑着伦铝震荡上行。但中美关系仍未有缓和之势，短期内宏观不确定性因素较大。现货上，本周现货铝价冲高回落，持货商逢高积极出货，市场流通货源仍较充足，国产及进口品牌丰富，中间商逢低补长单交货，双方交投尚可。某大户亦正常采购，市场交易流动性尚可。但下游接货积极性不强，态度多数犹豫观望，随着铝价回落稍有增加备货，整体来看本周消费渐渐转弱。据统计数据，国内电解铝社会库存72.5万吨，周度增库1.3万吨，淡季需求转弱迹象开始显现。SHFE铝库存周度增加7087吨至228906吨，同时仓单库存增加11003吨至113169吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13260元/吨左右，环比上周减少30元/吨；对标最新长江现货价14710元/吨，行业盈利为1450元。短期内在宏观预期利好以及低库存的支撑下铝价延续高位震荡。不过目前来看，国内库存已有小幅累库现象出现，同时需求的下滑叠加供应端的不断增长致使当前铝市整体基本面边际走弱，另一方面中美关系的持续恶化亦对铝价形成一定利空，建议谨慎追涨。

沪铝减仓的情况下出现了冲高回落的行情，建议投资者背靠10日均线的压力位高抛为主。