美尔雅期货：沪铝保持上涨形态 多头思路操作

沪铝周一至周四实现四连阳，多头不断强势增仓，助力盘面冲高至14805元/吨位置，周五多头信心有所减弱，但夜盘又回升到高位，周度涨幅3.71%。本周伦铝先扬后抑，收报1710美元/吨，周度上涨13美元/吨，涨幅0.79%，成交量减3498手至56354手，持仓量减14308手至78.7万手，以空头减仓为主。短期铝价逻辑仍偏宏观面，基本面供需变化对铝价影响较为有限，需持续关注美指走势及海外金融市场波动。现货上，本周市场流通现货宽松，品牌种类较为丰富，下游厂家消费逐步转弱，本周现货升水较前期继续回落，但同时持货商表现挺价，在期铝回落过程中多表现观望，出货意愿有所收敛。某大户每日正常采购，中间商本周接货尚可，但多为补长单交货，下游本身接货积极性不强，前期铝价上涨时多有犹豫，随着铝价涨至15000元/吨附近且未有表现回落趋势，临近周五开始增加备货。整体来看，本周成交一般。据统计数据，国内电解铝社会库存71.2万吨，周度累库1万吨。SHFE铝库存周度减少679吨至221819吨，同时仓单库存增加2136吨至102166吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13306元/吨左右，环比上周减少100元/吨；对标最新长江现货价15000元/吨，行业盈利为1694元，再创新高。本周铝价仍强势，宏观整体氛围向好叠加库存低位对铝价继续上行有一定支撑，同时淡季大量累库现象仍未出现，铝价或延续高位运行。但由于利润逐渐上涨，后续铝企产能加速释放下，供应不断增加的预期仍在，此外进口铝锭的不断流入也将对铝价造成一定冲击。仍需警惕现货流通趋于宽松及基本面需求弱化对沪铝back结构及价格上行高度的压力，料下周沪铝主连仍将以偏强震荡为主，沪铝主力关注于1.43-1.5万区间震荡。

沪铝减仓的情况下保持上涨形态，但是期价没有再创新高，涨势趋缓，建议投资者保持多头思路，依托5日均线的支撑采取低吸买入的策略。