美尔雅期货：沪铝止跌走升 多头思路操作

海外疫情走势波动，原油、美指等对外盘金属影响短期较为剧烈，伦铝亦受影响，周一-周三重心不断上移，周四周五回调，累计周度有小幅跌幅。经历上一周的缓和，本周沪铝又发力，周一至周三，沪铝在强劲基本面烘托背景下，市场多入空平，盘面震荡上行，至周三晚间冲高至13840元/吨高位。周四受海外金融市场及原油下跌影响，沪铝亦受波及表现深度回调，周五宏观情绪小有缓和，周涨幅3%多。

国内个别大型冶炼厂出现高位甩货情况，市场现货流通趋向宽松，在市场需求一般背景下，现货出现贴水，预计下周交割后升水继续回落，基差走弱。下游按需采购为主，接货不强，对高价较为观望，对近月端的支撑变弱，本周沪铝期价back变contango结构。据统计数据，至6月11日国内铝锭社会库存为78.7万吨，周环比继续下降6万吨。SHFE铝库存也维持下降趋势，本周减少18126吨至248462吨，其中仓单库存减少1096吨至103566吨，去库仍强劲。

成本方面，国内电解铝行业完全成本12750元/吨，环比上周增加50元/吨；对标最新长江现货价13800元/吨，行业盈利1050元/吨，盈利保持高位。最近宏观氛围的向暖为金属普遍上扬提供动力，以及持续的超预期降库，本周沪铝延续反弹行情。国内基本面暂未有明显趋弱态势，对价格仍有一定支撑。但临近传统淡季，下游订单转弱以及新增产能投放，后期仍需关注需求端的持续性；综合来看，多空博弈下，短期铝价陷入震荡概率较大，沪铝13000关口获得支撑，操作上可按需买入。

沪铝减仓的情况下也出现了止跌走升行情，期价收盘站上5日均线的支撑，建议投资者依托支撑继续布局多单，偏多思路不变，顺势跟单为主。