美尔雅期货：沪铝大幅回调 上涨的形态被破坏

美国周度初请失业金人数超过520万，不过市场聚焦美国计划“重启”经济，全球经济陷入衰退的忧虑情绪出现缓解，金属市场备受提振。在宏观氛围好转的前提下，最近沪铝的汹汹涨势令市场略感意外，主因铝锭库存出现下降。此外，低铝价加重了厂家生产压力，今日统计局公布的中国3月原铝日均产量出现下滑，午后期价上涨势头更加强劲。不过铝价大幅反弹过后，铝厂减产力度将被削弱。

沪铝得益于基本面逐渐修复及宏观面风险情绪改观而节节高升，现货上周初持货商对后市升贴水不甚看好，出货积极，但中间商接货较为犹豫，市场整体成交较为一般，临近周末现货逐步表现流通偏紧，贴水略有收窄甚至出现小升水状态。下游方面，本周按需走货为主，前期表现观望，随着现货价格逐日上涨，接货情绪渐起。整体来看，本周市场成交情况好于上周。自3月下旬，国内电解铝社会库存开始去库，铝建材版块明显复苏。截止4月16日，主要城市（七地）铝锭库存149.5万吨，较上周下降11.2万吨，其中，佛山、无锡和巩义三地库存下降明显。随着上下游的逐步复工复产以及运输问题的解决，下游铝深度加工企业有充足的供应，型材等全产业有序复工致滞销库存逐步减少。

自3月下旬开始，国内集中减产和检修企业(含计划)约11家，影响产能规模88.5万吨。但目前经计算铝厂成本为12250元左右，铝价已基本越过行业完全平均成本线，铝厂亏损缩窄，需要关注这一波铝厂减产检修产能能否维持下去。短期在利好提振下，铝价仍有走稳迹象，目前海外疫情仍未得到控制，下游需求疲弱拖累，谨慎操作。需要谨慎关注宏观层面国家相关会议可能会出台的经济刺激性措施对市场情绪的提振。

沪铝继续减仓的情况下出现了大幅回调的走势，期价盘中跌破了5日均线的支撑，没有保持强势反弹形态，建议客户多单离场。上涨的形态被破坏之后，观望为主。震荡之后重回强势在接回多单。