美尔雅期货：沪铝依旧处于空头趋势 偏空思路操作

氧化铝现货市场表现大幅下跌，北方地区最低报价已至2400元/吨之下；西南地区现货成交同样清淡，电解铝厂询价亦极少。沪铝跌幅明显放缓，海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，以及需求整体仍偏弱，限制铝价涨幅。

国内社会电解铝库存，上海地区15.8万吨，无锡地区65.2吨，杭州地区13.2万吨，巩义地区16.7万吨，南海地区44.1万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.8万吨，消费地铝锭库存合计166.7万吨，较上周增加2万吨，增幅较上周收窄。然而本周库存增幅收窄并不能完全代表消费显著回升，仍需关注各类消费刺激政策以及后续电解铝企业减产扩大规模。本周市场某大户临近周末停止采购，持货商周内整体出货较为积极，且因本周过渡到隔月长单第一日，中间商存在交长单需求，因而接货意愿亦表现明显，本周贸易商间成交尚可。下游接货状态较上周明显好转，因铝价大跌至下游心理底部价位水平，叠加下游企业订单逐步回暖，周初及周末接货略显积极。

各国刺激政策落地的背景下，全球股市及大宗商品出现反弹，但海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，以及需求整体仍偏弱，限制铝价涨幅，沪铝主力重回11600-11700附近震荡，目前走势尚不明显，料低位震荡。

为应对新冠疫情，近一段时间内多国央行都加入了降息潮，各国政府也纷纷出台措施，美国方面力度尤为强劲，但这反而增加了市场的恐慌，“现金为王”大行其道，包括股市、原油、黄金在内的金融资产纷纷遭遇抛售。相比较而言，需求端受疫情影响较大的金属跌势相对较小，在美股指熔断后，有色金属成为投资者抛售套现的另一个选择。目前多国开始限制入境，疫情对全球市场的冲击已经从情绪上转为实际层面，欧洲作为重灾区，大众等八大车企几十家工厂已经停工，还有电子产业链也遭受严重冲击，这些都与金属需求息息相关。

沪铝小幅增仓的情况下出先抑后扬的走势，虽然跌势放缓，但是日线依旧处于空头趋势，接下来关注国际有色板块的走势对国内的影响，在趋势不变的情况下继续保持偏空的思路。