美尔雅期货：沪铝震荡思路对待

国家统计局数据显示2019年11月全国氧化铝产量567.1万吨，环比下降4.97%，同比增长9.7%，1-11月总产量6649万吨，同比上升0.32%。因受氧化铝价格下跌影响，而且目前氧化铝价格已跌至今年最低，氧化铝企业的亏损面也在不断扩大，使得产量环比有所缩减。但前期因大量生产，前11月的总产量仍小幅增长。11月电解铝产量290万吨，因部分大型生产商免于执行冬季限产措施，令产量环比略有增加，但同比仍负增长。库存近两周出现累积，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，后期仍需关注累库幅度。

现货方面：元旦后并未表现出积极接货状态，主因铝价大涨抑制需求，且下游厂家大多已进入春节前放假状态，采购备货意愿逐渐转弱。中间商及下游畏高情绪滋生，大多仅按需买入为主，短期料铝价涨幅放缓。

沪铝表现略显偏强，盘中突破1.4万关口，且暂时在此关口获得支撑，但成本不断下移，且高利润增加新增产能预期，随着年关将至，市场需求逐渐转弱，市场多空博弈，沪铝主力1.4万关口能否支撑有待观察。

沪铝减仓的情况下延续震荡行情，目前日均线逐渐交织的状态，期价收盘没有走出反弹行情。那么建议投资者还是保持震荡思路对待，日内参与不隔夜。