瑞达期货：沪铝上行遇阻 主流空头减仓

内外走势：周二LME铝高位回调，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1782美元/吨，日跌0.53%。沪铝主力2001合约上行遇阻，日内最高13995元/吨，最低13915元/吨，收盘13945元/吨，较上一交易日收盘价跌0.04%；成交量12.61万手，日增31370手；持仓20.34万手，日减5196手。基差扩大至165元/吨；沪铝2001-2002月价差扩大至90元/吨。

市场焦点：（1）美国11月ISM制造业PMI为48.1，连续第四个月维持在荣枯线下方，低于预期的49.4和上个月的48.3。（2）特朗普表示恢复对从巴西和阿根廷进口的钢铝征收关税，并敦促美联储采取行动，以防止一些国家通过货币贬值在经济上占美国便宜。（3）挪威海德鲁公司Slovalco铝厂产量削减20%，Slovalco铝厂的原铝年产能为17.5万吨。

现货分析：12月3日SMM现货A00铝报14090-14130元/吨，均价14110元/吨，日涨60元/吨。SMM报道，上海及无锡两地早间贸易商成交活跃，双方交投积极，成交较好，随着市场某大户收货完毕，成交热度亦随之回落，部分持货商对后市信心不足，开始下调价格积极出货，但此时中间商接货热情已不及早间，双方成交开始表现僵持。下游今日按需走货为主，接货平平，畏高情绪明显。

仓单库存：周二沪铝仓单合计61742吨，日减404吨，连降5日；12月2日，LME铝库存为1273300吨，日增1650吨。

主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓65042手，日减1097手，空头持仓75396手，日增276手，净空持仓10354手，日增1373手，多减空增，净空增加。

行情研判：12月3日沪铝主力2001上行遇阻。美国总统特朗普表示将恢复钢铝关税，贸易单边主义盛行，令市场避险情绪升温，同时上游氧化铝价格库存走升，价格趋弱，对铝价有所压力，不过美国经济数据不及预期，美元承压，以及目前电解铝在产产能仍处低位，电解铝库存持续去化，叠加海德鲁计划减产，对铝价支撑增强。现货方面，上海及无锡两地早间贸易商成交活跃，随着市场某大户收货完毕，成交热度亦随之回落，部分持货商对后市信心不足，下游今日按需走货为主，畏高情绪明显。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱增量，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2001合约可在13940元/吨附近做多，止损位13870元/吨。