瑞达期货：沪铝上行遇阻 原铝产量下降

内外走势：周五LME铝震荡偏空，截至北京时间15：05，3个月伦铝报1724美元/吨，日跌0.26%。沪铝主力1912合约上行遇阻，日内最高13890元/吨，最低13835元/吨，收盘13850元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量8.80万手，日增9338手；持仓23.24万手，日减3066手。基差扩大至150元/吨；沪铝1911-1912月价缩小至50元/吨。

市场焦点：（1）周五晚间将有多位美联储高官发表讲话，将对美联储10月降息预期造成影响。（2）9月原铝产量为290万吨，同比下滑1.6%；1-9月总产量为2637万吨，同增1.1%。（3）2019年1-9月份，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，增速与1-8月份持平；1-9月份，商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1-8月份收窄0.5个百分点。

现货分析：10月18日SMM现货A00铝报价13980-14020元/吨，均价14000元/吨，日涨40元/吨。SMM报道，因高升水下中间商接货表现犹豫，随着市场氛围的发酵，持货商出货量开始增加，出少接多状态有所缓解，11:00后成交氛围转淡。下游厂商今日按需走货为主，因现货铝价在高升水下越过万四大关，且已连续四日上涨，下游表现观望，虽临近周末，实际备货量不及预期。

仓单库存：周五沪铝仓单合计82757吨，日减14429吨；10月17日，LME铝库存为979575吨，日减3950吨。截止10月18日当周，上海期货交易所铝库存为316466吨，周减3407吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓78931手，日减430手，空头持仓81744手，日减4866手，净空持仓2813手，日减4436手，多空均减，净空减少。

行情研判：10月18日沪铝主力1912上行遇阻。美国经济数据表现不佳，美联储10月降息预期升温，英国达成协议脱欧预期增强，令美元承压，同时目前电解铝运行产能维持低位，电解铝库存去化力度持续，利好铝价，不过目前全球经济下行压力增大，市场悲观情绪仍存，下游需求表现偏弱，对铝价有所压力。现货方面，因高升水下中间商接货表现犹豫，随着市场氛围的发酵，持货商出货量开始增加，出少接多状态有所缓解，下游厂商今日按需走货为主。技术上，沪铝主力1912合约走长上影线，日线MACD绿柱缩量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝1912合约可在13870元/吨附近做空，止损位13930元/吨。