和合期货：沪铝低点有望出现 近期可以谨慎反弹多单为主

上海现货铝锭今日报价13940-13980元/吨，均价13960元/吨，较前一交易日上涨80元/吨，对1911合约升水30元/吨-升水70元/吨。沪铝今日震荡上行，11月合约上涨0.5%左右，截至午盘月差在60元左右。盘初，价差波动较快且持货商惜售情绪仍在，对11月合约报价较为混乱，升40~70元/吨均有听闻，中间商接货情绪尚可，部分折算对盘价升40元/吨左右收货，下游按需采购，畏高情绪下积极性有限，上海金属网铝锭现货均价有所上涨，网价公布后，市场对13960的网价维持加20~30元/吨左右报价，此时听闻的对盘面升水在70元/吨左右，上午整体成交尚可。

从供应端来看，近期青海西部水电约5万吨产能开始复产；新疆信发前期受影响50万吨产能开始陆续复产；山东魏桥已复产约45万吨，剩余产能仍在计划恢复中；包头市新恒丰二期25万吨产能，有望在10月15日开始通电投产。10月之后计划投复产的有创源金属20万吨、云南神火一期10万吨、云南其亚15万吨、百矿15万吨、广源林丰25万吨，总计85万吨左右。整体来看，四季度投复产产能较多，从投复产到产量兑现尚需一定的周期，因此供应端压力将集中在11月、12月显现。库存方面，本周一消费地铝锭库存合计94.5万吨，较上周四减少3.2万吨。

【操作建议】：沪铝1911震荡反弹，前期大幅调整，但下跌走势预计企稳放缓，13600可能会形成近期低点支撑，我们高位空单全部止盈离场，提示布局的多单可以持有等待，以13600为防守。