中信建投期货：库存小幅增加，沪铝震荡为主

宏观面：美国9月PPI月率-0.3%，意外录得下滑，为八个月来最大跌幅。受商

品和服务成本减少影响，这或将给予美联储本月再次降息的空间，以限制贸易

局势和全球经济增速放缓导致对经济增速的拖累。

?沪铝完成主力换月，目前国内基本面逻辑有所改变，由三季度“金九银十”需

求回暖预期逐步转为四季度供应增加预期，供应端压力有所增加，沪铝重心下

移显著。库存方面，消费地铝锭库存合计96.9万吨，较9月30日增加7.5万

吨。目前万四仍是重要压力位，预计沪铝短期内将维持震荡，或将反复测试万

四压力线，运行区间集中于位于13900~14100元/吨之间。

?综上，沪铝1912合约运行区间在13900-14100元/吨震荡为主，建议暂时观望。