瑞达期货：沪铝冲高回落 下游畏高明显

内外走势：周四LME铝震荡偏空，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1776美元/吨，日跌0.48%。沪铝主力1910合约冲高回落，日内最高14315元/吨，最低14135元/吨，收盘14200元/吨，较上一交易日收盘价涨0.18%；成交量23.53万手，日增51528手；持仓32.77万手，日增23754手。基差扩大至-10元/吨；沪铝1909-1910月价差扩大至10元/吨。

市场焦点：（1）美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，显示全球最大经济体可能正走向衰退，市场避险情绪升温。（2）北京时间周四20：30，投资者将迎来美国7月零售销售数据，市场预期增速低于6月份。（3）据国家统计局14日公布，7月原铝产量为298万吨，同比下滑2.0%；1-7月原铝产量2049万吨，同比增1.6%。

现货分析：8月15日SMM现货A00铝报价14170-14210元/吨，均价14190元/吨，较上一交易日涨40元/吨。SMM报道，早间沪、锡两地成交较差，中间商接货意愿不强，持货商虽积极出货但接货者寥寥，后期随着铝价拉涨，市场对期铝普遍看强，加上某大户开始积极采购，且出价较好，市场成交热度渐起，持货商出货非常积极，中间商开始升水接货，买卖双方交投活跃，部分贸易商甚至开始表现出惜售囤货意愿。但下游今日仍旧表现清淡，未有显著采购，畏高明显。今日华东整体成交尚可。

仓单库存：周四沪铝仓单合计149478吨，日增12823吨；8月14日，LME铝库存为984250吨，日减50吨。

主力持仓：沪铝主力1910合约前20名多头持仓104688手，日增8297手，空头持仓123246手，日增8336手，净空持仓18558手，日增39手，多空均增，净空增加。

行情研判：8月15日沪铝主力1910合约冲高回落。美国2年期和10年期国债收益率出现倒挂，暗示美国经济正走向衰退，市场对经济下行的忧虑增加，同时避险情绪升温令美元走高，同时上游氧化铝价格延续低位，对铝价形成压力，不过中游电解铝库存持续去化，以及下游铝棒库存下降、价格回升，对铝价形成利好。现货方面，早间沪、锡两地成交较差，后期随着铝价拉涨，市场对期铝普遍看强，加上某大户开始积极采购，且出价较好，市场成交热度渐起，但下游未有显著采购，畏高明显。技术上，沪铝主力1910合约走长上影线，日线MACD红柱略增，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铝1910合约可于14150-14250元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。