美尔雅期货：沪铝依旧偏强运行

近期海关总署公布进出口数据,其中2019年4月中国未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，与历史数据对比得知，4月未锻轧铝及铝材出口环比减少8.79%，同比增加10.42%。相对于往年今年铝材出口明显下降，但是相较于前月有边际转好的倾向。从与产业链中企业的接触情况来看，目前电解铝消费还是比较乐观的，特别是进入4,5月份后铝加工企业的订单明显变多，尤其是自行车和建筑模板用铝的订单。而从4月份铝线缆行业的开工率和铝板带行业开工率来看，都是呈现边际增加的局面。

整体而言，在消费旺季的推动下电解铝价格短期偏强。而电解铝供应增速缓慢，2019年一季度整个国内原铝累计同比增速仅为0.2%，这主要是因为减产的产能比较多，再加上新增的产能由于成本问题迟迟无法落地，所以电解铝的供应一直无法起来。不过电解铝成本近期不断下降，电解铝厂利润快速修复，导致增产热情高涨，产能一旦落地将会对铝价形成下跌风险，对于长期而言我们认为铝价大幅上涨的概率不是很高。

总体来看，目前电解铝下游消费乐观，消费旺季推动下电解铝去库有序进行，而电解铝供给增长缓慢，短期新增产能无法大幅释放，预计铝价依旧偏强运行，运行区间为14100元/吨-14300元/吨，警惕宏观风险。

沪铝周二小幅盘整为主，期价延续减仓的节奏。目前从收盘来看期价已经突破所有日均线处于强势上涨的阶段，接下来关注期价能否突破14270前期高点再创新高。如果有低位多单的投资者续持。止损注意上移。没有持仓的投资者依托14120附近止损继续回调买入。