美尔雅期货：沪铝震荡上行的概率大 关注均线支撑

    两会正式召开，增值税下调长期利好国内经济，但目前市场仍对2019年经济增长保持担忧，宏观市场情绪逐渐转变为谨慎。本周铝锭社会库存与上周同期略有下降。据了解目前部分电解铝企业尚有铝锭在场内积压情况，这部分隐性库存一旦投入市场，将对铝市造成一定冲击。近期减产企业变动较为频繁，目前氧化铝产量相较于电解铝处于宽松局面，但部分地区电解铝成本较高，使得企业不得不减产，而曾经的电解铝大省河南的产能也在逐渐退出，向其他有优势地区转移。

    目前沪铝指数走势略显偏强，随着月底降税落实，市场观望情绪滋生，多空博弈，铝价陷入震荡两难格局。铝价实际上涨空间有限，成本下移仍利空铝价，且现货高升水，不排除现货升水会有所调整，现货市场，上海成交价在13750-13760元/吨之间，对当月平水-升水10元/吨附近，成交价相较上日基本持平，无锡当月成交价在13750-13760元/吨之间，杭州当月成交价在13760-13780元/吨之间。3日市场货源充足，在某大户带动下持货商出货积极，贸易商相互之间交投活跃，接货者多于出货者。下游基本按需采购，成交平平，华东整体成交一般。

    因铝价的长期低位运行已将各项利空因素充分消化，尽管从当前市场来看，还未出现实质性利多因素，但我们认为下跌已难有空间。因铝企在长期持续亏损的环境下，供应端压力有限，需求端则在宏观环境较好的氛围之下边际转好，加之库存去化开启，均对铝价底部形成支撑。操作上，近期铝价回调整理，耐心等待低多机会。沪铝启稳之后震荡上行，回踩10日均线支撑。目前来看期价依旧处于震荡上行的形态，回落还是保持偏多的思路。如果期价能够站稳10均线附近的支撑，那么震荡上行的概率较大，日内可以在此设止损低吸做多。