中信建投期货：供需两弱，沪铝或震荡偏弱

      宏观面，欧元区经济疲软，新兴市场不振，同时出于对新一轮中美贸易磋商的担忧

    和全球经济增长放缓等原因影响，市场避险情绪上升，助推美元走高站上 97 重要

    关口，外盘有色普遍承压。

      消息面，暂无进一步消息刺激。LME 铝库存减 4625 吨至 129.22 万吨。节后山西、

    河南铝土矿有所放量且价格有所下降，后期氧化铝价格仍有下探空间。同时，2 月

    山东魏桥预焙阳极基础采购价确定下调 140 元/吨，整体来看成本端支撑仍然较弱。

    而受春节放假影响，下游大部分加工工厂尚未开工，开工率回升尚需时日。叠加春

    节前市场已进入累库阶段，春节期间国内铝锭现货库存增加 18.4 万吨，达到 156.2

    万吨。预计后期累库状态仍将持续至 2 月底，基本面整体偏弱。

     综上，沪铝 1903 合约日间运行核心区间 13200-13400 元/吨概率较大，建议前空暂

    持，未入场暂时观望。

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