瑞达期货：沪铝冲高回落，短期或维持震荡

    行情回顾：今日沪铝冲高回落，沪铝1903合约日内交投于13470-13610元/吨，尾盘收于13485元/吨，日下跌0.30%。成交量143332，-30304；持仓量228902， 5232；基差-75，较前一日 45。外盘方面，截至15：51，3个月伦铝报1912.5美元/吨，日上涨0.39%。

    铝市行业资讯方面：中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2018年12月份，景气指数为27.6，连续第二个月位于“偏冷”区间，行业运行总体延续消费趋弱、价格低迷、效益下滑、贸摩增多的态势。自2018年7月以来，先行合成指数已连续6个月呈现回落，2018年12月份降至64.4，表明行业还存在继续下行的压力和风险。

    现货分析：上海成交价在成交价在13410-13430元/吨之间成交，对当月升贴水在贴70-贴60元/吨之间。无锡成交价集中13410-13430元/吨，杭州成交价集中于13410-13430元/吨之间。主流成交价相较上一成交日涨幅近20元/吨。某大型中间商今日在华东收货量不足一千吨，今日市场流通货源充足，因贴水有所扩大，而月差相较基差存在套利区间，今日贸易商接货积极，中间商间交投活跃。下游已进入放假状态，仅有少量采购。今日华东成交状况一般。

    仓单库存：仓单493280， 203；1月25日，LME铝库存为1,301,100吨，较上一交易日减少250吨；截止至2019年1月25日，上海期货交易所电解铝库存为688,821吨，较上一周增加822吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。

    主力持仓：沪铝1903合约前二十名多头持仓81281， 2160；空头持仓76166， 3215；多空持仓双双增加，其中主流空头持仓增幅更大。

    行情研判：今日沪铝冲高回落，上周五晚间随着美元指数的迅速下探，沪铝走强，盘中再次冲击40日均线附近受阻；且由于美国方面正式取消对铝业巨头俄铝（Rusal）的制裁，空头力量受到提振，铝价逐渐下滑。现货市场上，今日贸易商接货积极，中间商间交投活跃。下游已进入放假状态，仅有少量采购，市场成交状况一般。技术面上，上方40日均线处阻力依旧较强，但铝价下方仍受中短期均线支撑，短期预计铝价上下两难。操作上建议沪铝1903合约可以考虑在13400-13600元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。